越股擺脫去年跌幅全球最慘的窘境，近期表現居東協之冠，走出房地產業最壞時刻，強勁的外資直接投資，將為越股下半年帶來哪些契機？
受越南央行降息刺激，越南胡志明指數（VNI）今年六月以來漲幅近一成，表現居同期東協之冠，持續刷新近十個月新高；越股下半年展望如何？成為投資人關注焦點。
去年，在全球總經環境不利、越南國內反貪腐整肅，與房地產危機等多重利空夾擊下，向來由散戶主導的越南股市，信心頓時崩塌；儘管去年國內生產毛額（GDP）成長率仍高達八％稱冠亞洲，越股去年卻慘摔約三三％，跌幅創全球之最。
不過，觀察外資動向，富邦富時越南ETF基金經理人楊貽甯指出，早在去年十一、二月越股見底之際，便有大筆外資透過被動式買盤流入布局卡位，至今尚未離開。日盛越南機會基金研究團隊也分析，未來若越南成功跳脫目前在明晟（MSCI）指數中的邊境市場（FM）分類，打進規模更大的新興市場（EM）指數，將有更多外資被動買盤會進一步湧入。
政府拚經濟 熱錢提前卡位
而在越股中參與度占比近九成的散戶族群，尤其動見觀瞻。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，越股六月新開戶數暌違十個月再度突破十萬人，而單日成交量也在六月創半年新高回到十億美元以上，皆可看出內資人氣正在明顯回籠。
今年以來越南當局積極振興經濟，除了陸續推出四次政策性降息，也祭出多項挽救企業債券與房地產市場的政策，因此，在第一季房市銷售年減六七％過後，日盛團隊便直指，「第二季房市衰退幅度會減緩，最壞的時機已經過了。」
楊貽甯更透過當地訪查發現，「去年那場房地產風暴過後，很多當地人想進場撿便宜，卻發現撿不到、房價根本沒怎麼跌。」她直指，「越南房市的狀況不能拿來跟中國比，因為越南房地產受到政府供給管制。」整體市場在剛性需求支撐下，仍然呈現供不應求的格局。
日盛團隊則表示，隨著抵押貸款利率下降趨勢延續，以及面臨財務困難的房地產企業持續與債務人展開建設性協商，投資人有望重拾對房地產股票信心。目前，多數房地產股票價格仍遠低於其重估淨資產價格（RNAV），為這個扮演「越南經濟火車頭」、占越股市值權重逾兩成的產業，增添想像空間。
