實體經濟與金融市場兩者之間，或許是一種「幽靈關係」。
膨脹的幽靈可能倒過來反噬本體，我隱隱感覺全球股市正處在這種恐怖情境裡⋯
正常的股票市場應該是「經濟市」，也就是反映隨實體經濟起伏的企業價值變動。但這已經是古早的故事了。一九二九至三二年間的紐約股市大崩盤，觸發因素並非實體經濟的變化，而是投資人內心的貪婪和恐懼。反倒是崩盤後帶來的實體經濟大蕭條，逼出了一個真正的問題：實體經濟與金融市場，究竟哪個是本尊？哪個是分身？甚或，實體和金融之間的關係，真的只是「本尊」和「分身」的關係嗎？會不會兩者之間其實是一種幽靈關係——膨脹的幽靈，可以倒過來反噬本體，不但藥石罔效，連驅魔人都失靈，只剩下焚燒本體一途，成為中世紀焚燒女巫的翻版故事？
我隱隱感覺全球股市正處在這樣一種境況中。明明全球金融面對的是一隻膨脹數十年、已不受實體經濟邏輯管控的金融幽靈，華爾街卻還賴皮地告訴投資人，掛著醫生招牌的聯準會，以及各國央行的藥石，諸如利率、QE、QT等等足以降伏那個巨大的幽靈。
