AI概念股不斷創高，ETF大漲５０％，網路泡沫恐將重現？黑傑克：競賽才剛剛開始

第一類就是最底層，圍繞在硬體的AI晶片、算力的公司，例如AI晶片設計及製造商輝達（Nvidia）就是這類晶片算力供應商，其股價今年上漲了200%以上。

其二，是AI模型、演算法的AI軟體公司，例如人工智慧軟體供應商C3 AI，其股價上漲了250%以上。

其三，才是最上層的應用端AI服務公司，例如微軟將AI應用於在自己的搜尋引擎Bing上，其股價大約漲了40%左右。再例如，Google母公司Alphabet上漲了37%。

至於相關ETF，例如iShares Semiconductor Sector ETF（SOXX）及VanEck Semiconductor ETF（SMH），年初至今上漲都超過50%

▲資料來源：VanEck Semiconductor ETF (SMH) Latest Prices, Charts & News | Nasdaq

美股過去這半年多來的漲幅，對於經驗更豐富的投資者來說，這些飆升的科技股價格可能會讓人想起2000年代初期的互聯網泡沫。在股票市場中，當被高估的資產飆升至不可持續的高點時，泡沫就會發生，然後泡沫“破裂”，價格回落到人間。

估值和盈利預期貼近現實　AI不會重蹈互聯網泡沫

這次在AI領軍下的股市漲幅，會是當年互聯網泡沫的翻版嗎？今天科技行業（尤其是半導體行業）、技術、市場情境完全不同，AI 行業的發展不會走回頭路，差別只在於走的快或慢的問題，哪些AI應用領域先發展、哪些應用領域後發展！

當年互聯網泡沫，存在3大問題。第一個問題是商業模式尚未清晰，而股市先行；第二個問題是當年用戶體驗尚未成熟；第三個問題是互聯網及通訊基礎建設尚未到位。而今天的情境完全不同，互聯網基礎建設不斷優化，商業模式已漸漸清晰，部分場域的用戶端接受度高。

與1990年代後期早期的互聯網公司相比，今天人工智慧的估值和盈利預期更加現實，而且公司對人工智慧技術有直接的商業用途。簡言之，AI行業競賽才剛剛開始！總體而言，許多市場觀察人士表示，人工智慧股票可能不會陷入泡沫。

AI股票在泡沫中嗎？AI股票會繼續飆升嗎？

回顧過去一年，那斯達克指數自2022年底的最底點10213反彈，迄今漲幅已經超過30%。在6月初，那斯達克指數已經連續上漲6周，來到13300點左右，而這次的連續漲幅，是美國科技指數，自 2020 年以來連續漲幅時間最長的紀錄。

這一波科技股漲勢，就是Nvidia等AI概念股推升的，從Nvidia第一季度的財報，我們可以發現OpenAI等人工智慧應用所需要的GPU需求強勁，Nvidia的GPU對人工智慧應用提供最關鍵的算力。

各國發現ChatGPT對於許多行業影響重大，尤其涉及國家資料保護及數位競爭力，所以陸續開建設所謂的高性能計算（HPC，High Performance Computing）數據中心！這些基礎建設都需要Nvidia 的晶片算力才能有效運作。

Nvidia預估第二季度的收入，前景持續看好。由於大型科技公司和新創公司，正在爭先恐後地構建他們的AI人工智慧平台，導致企業對GPU的需求激增。結果，Nvidia的市值達到歷史新高的一兆美元。這個現象才剛剛開始！

隨著美股第一季度報告周期的結束，科技股今年下半年開局強勁，市場本身已經從熊市心態轉向牛市心態。尤其是這裡提到的大型科技公司，很可能會在今年剩餘時間內繼續獲得強勁回報。

市場似乎是樂觀地認為，聯準會即將結束升息周期。更高的利率、增長放緩和疲軟的工作力市場狀況降低了通膨效應。整體觀察而言，美股持續向上，很有機會展開另一波的多頭格局。

滿足AI發展　晶片行業將迎來下一波革命？

大多數專家都認為，雖然人工智慧不會消失，但它仍處於技術發展的早期階段。這意味著投資者應該在這個過程，要特別謹慎。而且許多專家認為人工智慧是遊戲規則的改變者，這將改變行業，但它處於生命周期的早期。

換句話說，今天成功應用人工智慧的公司，可能與明年或三年後成功的公司不同。某些大公司（如微軟或Nvidia等等）在短期內將具有優勢，因為它們比小公司擁有更多的資源。

多年來在晶片領域，一直由兩大主流晶片架構主導發展趨勢——Intel x86、AMD陣營，以及ARM陣營。然而，近年來出現了另一個新的參與者RISC-V，它挑戰現狀並擾亂了行業的動態。

RISC-V是一種開源架構，勢頭強勁，這個晶片開源技術架構，一直被認為晶片行業的突破性技術。而RISC-V的優勢在於1.開放原始碼和2.高度模組化、可擴展和可定製化。

例如向量數學，以運行AI演算法都可以寫入晶片中，其精簡的指令集簡化了設計過程，使開發AI晶片變得更加容易和快捷，其模組化特性允許設計人員根據特定的應用要求定製指令集，從而優化性能和功耗。這種可擴展性和定製功能使RISC-V成為高性能計算（HPC）應用的多功能選擇。3.最重要的是，它非常省電節能！

晶片技術的變化速度只會越來越快，AI行業競賽才剛剛開始，請拭目以待！