美元兌日圓來到1：140，日圓再次見貶。植田上任以來雖未表態將對貨幣寬鬆政策轉彎，但日圓的持續貶值以及惡性通膨似乎也讓其備感壓力，因此植田打算借鑑經濟指標與過往經驗，來看清物價的趨勢，以研擬因應之法。
日本銀行總裁植田和男在5月31日的日本國內外經濟學者會議中指出，由於物價的漲跌受制於許多因素，要能即時掌握這些因素對於物價的影響實有困難，因此，必須要謹慎分析經濟指標，把物價的趨勢看得更清楚才行。
該會議是由日銀金融研究所主辦，召集了日本國內外的經濟學者與中央銀行相關人士來參與，其中最引人關注的，就是維持通膨與貨幣寬鬆政策的問題。
植田在會議中說明，現在是全球高通膨時期，加上原物料上漲、勞動力不足、產業供應鏈混亂等各種供需面問題，對於政府財政擴編、金融政策都會造成程度不一的影響，「我認為不管是哪種因素，都會伴隨著一定的時滯（Time lag），並對物價產生各種影響，要能即時掌握這些因素有其相對應的困難」。
「物價動向方面，我認為，確實分析各種指標來徹底剖析物價的趨勢，是首要之務！」植田強調，對於日本是否能實現穩定且持續的通膨，目前仍亟需仰賴多樣化、多角度的徹底分析，才能判斷。
植田指出，各國的央行在長期低利率環境下，會遇到政策利率掉到谷底的情況，在此情況下，央行往往就會採用大規模購買資產等非傳統貨幣政策，來作為解套之法。
對此，植田表示，雖然非傳統貨幣政策對於需求刺激方面具有一定程度的有效性，「但其運作原理與整體脈絡尚且不明」，因此，植田強調，今後有必要進行進一步的理論建構與驗證，以求將非傳統貨幣政策的風險降至最低。
日銀將對寬鬆政策效果進行全面盤點
對於未來日銀的政策方向，植田認為，伴隨著政策的多樣化與精度化，「現在最需要的，是比過往還要細心的對外溝通能力」。植田指出，日本經濟陷於通貨緊縮的這25年間，日銀已採取了各式各樣的貨幣寬鬆政策，目前是時候做個全面的回顧和盤點了。今後，「我們將借重日銀內外有識之士的高見，一同來回顧相關政策與經濟、物價、金融情勢之間的相互關係、效果和副作用。」植田說。
在全面盤點之後，是否代表日銀就將改變目前的量化寬鬆政策？對此，植田在會議中表示，無法否定日本正在轉向通膨的「新常態」，但他強調，如果收緊金融政策，恐將使日本經濟陷入「冷卻狀態」，「我們正面臨一個困境」。
值得留意的是，在日銀會議之後，IMF（國際貨幣基金組織）首席經濟學家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在6月1日接受路透社採訪時表示，日銀若為維持2%通膨目標，就有必要繼續維持量化寬鬆政策。
不過，古林查斯指出，日銀也要當心通膨率超越預測值，若是通膨漲得比目標值還高，導致惡性通膨長期化的話，就必須再次導入貨幣緊縮政策，「這不會是明天就會發生的事，緊縮政策言之過早，但得做好預備」。
古林查斯提醒，雖然他同意日銀當前維持的超低利率政策，但也呼籲日銀必須留意歐美央行對抗通膨的經驗，「透過過去2年的經驗可以明白，那些被認為是『短暫通膨』的現象，後來都成了長期現象…這種情況可能也會發生在日本，一旦通膨過高，日本還是必須做好轉換成通貨緊縮的準備。」
古林查斯補充，要在「控制殖利率曲線」的狀態下實施通貨緊縮，並不現實，也因此，他建議，日銀的第一步，應該是先放棄殖利率曲線控制政策，假設有朝一日真的必須導入通貨緊縮政策，到時可再考慮提升短期利率。
日銀一旦升息 恐造成全球股債市動盪
此外，歐洲中央銀行在今年上半期的報告中指出：「日本若是改變目前的低利率環境，將會對全球的債券市場帶來衝擊。」因為，日銀一旦走向升息，過去幾年盛行全球資本市場的「借日圓、投資其他區域股債市」的套利交易方向恐將逆轉，屆時，為因應日圓回補的壓力，大量資金預料將從歐美股、債市撤離，進而造成全球市場動盪。
另一方面，日銀與日本財務省、金融廳於5月30日共同召開國際金融資本市場的資訊交流會議（下稱三方會議），開會契機，正是因為日本政府與金融相關部會對於日圓貶值一事再次感受到危機，所以透露出不少當局將介入匯率調整的氣息。
財務官神田真人表示：「若有必要，我們不排除採用任何可能的手段，但以目前外匯市場的動向與狀況來說，請容我們先不一一表態。」
面對全球市場、日本內外的投資金融市場，以及日本國內的民生供需等各方面的眉眉角角，日銀在牽一髮動全身的情況下，只能步步為營，險中求存。
