日前，美國紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯在發言中，提到自然利率（R*）的概念，並暗示一旦聯準會對抗通膨得到改善後，美國經濟有朝一日可能回到超低利率時代。
見微知著，從細微變化推敲大趨勢發展方向，是市場投資的決勝時刻。五月十九日，紐約聯邦準備銀行總裁、美國聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席威廉斯（John Williams）講了一句很關鍵的話：「沒有證據顯示極低自然利率（R*）的時代已經結束。」這一句話為後續金融市場活水埋下伏筆。
當前聯準會（Fed）對抗通膨，將聯邦基準利率大幅提高到五％以上，但威廉斯對自然利率的研究卻顯示，若物價得以控制，美國經濟社會運作最有效率的利率，應該是○％至○．五％，隱含長期美國具有相當大的利率調降空間，對股市是一種積極向陽指標，體現美國總體經濟的長期思惟路線。
自然利率是指一國經濟未受貨幣政策干預的情況下，能夠實現充分就業與通膨穩定的均衡利率水準，又其值主要受勞動人口及勞工生產力的增速影響，觀察二○○八年為自然利率開始進入低水平的一年，勞動人口增速由一．二％減慢至○．五％，勞工生產力增速則從二．三％放緩至一．三％，在目前狀況未見改善下，使自然利率持續維持低水位區間。
而聯準會通常透過調整名目利率，使其接近自然利率，藉以實現經濟穩定目標。觀察美國近五次升息循環下的利率走勢，其升息末端基準利率與同期自然利率，平均相差三．四個百分點，而貨幣政策由緊縮走向寬鬆期間，平均七．六個月；如今二二年第四季美國自然利率僅一．一六％，與基準利率相差約三．二四個百分點，在通膨緩解下，二三年下半年聯準會是否維持高利率政策，仍待觀察。
如今美國面臨通膨下降，失業率仍在低位，看似違反菲利浦曲線（通常指低通膨與低失業率無法並存，且在一段時間裡通膨與失業率呈現負關聯的現象，常作為政府平衡通膨與失業率的準則），但若將存續時間拉長，長期而言，經濟體系依舊存在菲利浦曲線現象。觀察美國一○年至一九年的菲利浦曲線趨於平坦化（低通膨，僅失業率左右移動），而現在因人口結構發生變化造成低失業率，未來菲利浦曲線將趨於垂直化（維持低失業率，僅通膨上下移動），平衡過去失靈區間，長期下菲利浦曲線的現象或許依舊適用。
