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高債務、高通膨和高利率同行

高債務、高通膨和高利率同行

2023-05-17 10:16

自金融海嘯、新冠疫情後所累積的龐大國家債務,帳單終於來了。

值得慶幸的是,相較其他國家,台灣享相對優勢,應有本錢挺過這波危機。

大約四十年前,以色列在與阿拉伯鄰國歷經一連串的戰爭和數十年的對峙後,國家債務一路飆升,至一九八四年達到高峰,債務占GDP比重逾三八○%。根據二○一三年世界銀行的研究指出,如果國家債務占GDP比率長期超過七七%,將使經濟成長放緩;超過三○○%,則將引發金融危機。而危機爆發的時間和程度,取決於當下的利率水準。

 

後來,以色列在三年內將債務占GDP比率降至僅略高於一四○%,和美國二○年的高峰相近。以色列避免金融危機,並快速減輕債務負擔的解方是:通貨膨脹

 

打從戰火點燃開始,以色列的通膨率便節節高升,並於一九八四年達到驚人的四○○%。值得注意的是,債務的帳面數字不受通膨影響,但名目GDP卻會;因此,在高通膨下,債務比率便快速下降。此外,以色列的債務有八五%是以本國貨幣謝克爾計價;如果以美元計價,那麼謝克爾也會跟著通膨而貶值,債務比率就會維持不變。但超高的通膨也讓實質財富和所得折損七五%。

 

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