美國聯準會如市場預期於5月利率決策會議再度調升聯邦基金利率一碼至5.0%至5.25%，為2022年3月啟動升息循環的第10次升息，累計共計升息20碼(5%)，推高聯邦基金利率創2007年8月的最高點。
聯準會利率決策會議後暗示，接下來將暫停升息，但強調貨幣政策仍處於緊縮循環當中，降息前仍需要更多時間觀察經濟數據，意味聯準會於2023年底前降息的可能性並不高。儘管如此，市場仍高度預期聯準會可能在年底之前開始啟動降息循環。
美國4月失業率3.4%，低於3月的3.5%，再創53年最低點，4 月新增非農就業人數達25.3 萬人，遠優於市場預期的18萬人，顯示就業市場仍維持熱絡狀態，工資率上漲壓力不易舒緩，導致服務類物價指數居高不下，為聯準會維持高利率水平的重要因素。
截至5月首周的美國單周初領失業救濟金人數由前周的24.2萬人，上升至26.4萬人，初領失業救濟金四周移動平均數自前周的23.9萬人，上升至24.5萬人，仍在長期相對低檔區，但已脫離2月單周20萬以下的低點區域。
圖一、美國單周及四周移動平均初領失業救濟金人數
美國4月消費者物價指數年增率下降至4.9%，創2021年5月後最低點，月增率0.4%符合市場預期；核心消費者物價指數年增率小幅下降至5.5%，月增率0.4%符合市場預期。
圖二、美國消費者物價指數年增率
圖三、美國核心消費者物價指數年增率
物價指數月增率細項，4月增幅較大的為二手車的月增4.45%，為最明顯的上漲項目。房屋（包含房租）物價指數月增率從3月的0.34%下降至0.24%，能源類別月增率從3月的月減3.52%上升至月增0.56%，交通運輸類從3月月增1.38%下降至月減0.18%。房屋及交通運輸服務類指數皆出現走緩現象，顯見消費者物價指數扣除能源類別後，大部分均趨緩，美國通膨壓力如預期持續下降當中。
美國債務上限問題 5月底前持續影響金融市場
美國4月生產者物價指數年增率自3月的2.8%下降至2.4%，續創2021年1月後的最低點，顯示大宗商品原物料CRB維持空頭下跌趨勢，持續對上游生產者成本產生降低效應，加上終端消費市場庫存尚未完全調整完成，需求力量仍不足以推高上游生產者物價指數，有助於終端消費者物價指數持續趨緩。
圖四、美國生產者物價指數(PPI)年增率
美國再度面臨政府舉債上限觸頂的老問題，預料5月底之前將持續造成金融市場波動，加上5月11日市場反應美國區域銀行 PacWest（PACW-US）陷入流動性危機，導致其股價單日崩跌超過22%，美國10年期以內公債殖利率全面走低，市場預期聯準會轉向降息的時間點提前至第三季的機率攀高至接近五成。
圖五、PacWest (PACW-US)股價日K線
美國4月ISM製造業採購經理人指數反彈至47.1，仍在景氣擴張與收縮的臨界點50之下、連續6個月跌落50臨界點，顯見美國製造業景氣自2022年第二季以來的趨緩態勢仍未改變。
費半指數後續走勢 將是台股關鍵指標
美國ISM非製造業採購經理人指數4月小幅上升至51.9，並未大幅高於50的景氣擴張與衰退臨界點，顯示整體GDP比重超過八成的服務業，自2021年11月以來的下行趨勢尚未改變。
圖六、美國ISM製造業採購經理人指數
圖七、美國ISM非製造業採購經理人指數
5月截至12日止，北海布蘭特原油重挫超過6.74%，自4月最高點每桶87.49美元，下跌至每桶74.18美元；CRB指數跟進下跌接近4%，12日為256點逼近3月的前波254低點，空頭趨勢延續之中。
圖八、北海布蘭特原油月K線
圖九、CRB指數月K線
隨能源及大宗商品原物料期貨指數CRB走低，上游生產者成本降低效應持續，美國整體每小時薪資年增率自2022年第二季開始走低趨勢延續之中，聯準會貨幣政策由緊轉向的總體經濟環境正逐漸形成。
圖十、美股費城半導體指數周K線與年線乖離率
美股費城半導體指數已連續第16周站穩年線之上，年線在第5周由下降轉為上升趨勢，費半指數近期能否站上3000點關卡之上，攸關代表長期多空趨勢的年線可能持續走向多頭循環，亦是台股年線能否在6月中、下旬由降轉升的關鍵指標。（作者為鉅豐財經執行長）
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