根據聯準會主席鮑爾提及，在今年不考慮降息下，利率將在高檔維持至少半年以上，隨著全球經濟進入衰退分水嶺，利率敏感型資產將面臨較大承壓，投資人應保持警戒。
美國聯準會（Fed）於五月三日宣布升息一碼，聯邦基金利率（Fed Funds Rate）達五％至五．二五％區間，創下十六年來新高。
「利率遲滯性」指資產價格受利率長期影響且會延遲反應。以房市為例，在聯準會連續十次升息且暫不考慮降息下，美國二月成屋銷售中位數價格年減○．二％，為二○一二年來首度下滑，截至二二年為止，美國房屋總值四十五．三兆美元，仍比二○年新冠疫情前高出十三兆美元，利率敏感型資產正開始面臨較大挑戰。
先看通膨，美國面臨的通膨效應屬長期性，許多問題潛藏在消費者物價指數（CPI）表面之下，如今年三月美國核心CPI指標中，汽車維護與修繕項目的費用年增率高達十三．三％，遠高於整體核心CPI年增率的五．六％，但在購買新車成本同樣大幅攀高下（新車貸款利率是十五年來最高），消費者選擇以維護與修繕維持用車需求，維修費用增加，長期墊高美國中產階級生活成本，削弱購買力，持續對占美國GDP 六七．九％的消費造成壓力。
再看升息循環引發的資金挪移及資產價格變動也逐步加劇。從美國營建支出看，非住宅類因政府支出維持年成長十八．八％，其中工廠營建支出，因政府推「美國製造」而年增高達六二．三％，但反觀住宅類營建支出則轉為年減九．八％。去年美國銀行和承作房貸機構，平均放款金額為二十六億美元，遠低於二一年的五十億美元，今年三月，美國房價中位數則創一二年以來最大年減幅度，相應的房屋翻新與修繕支出也開始縮減（家得寶業績從去年第三季年成長五．五七％到第四季持平，股價年初至今下跌八．三％），聯準會快速升息的副作用，正在利率敏感度高的資產間蔓延，問題也逐步燒向金融體系。
另一個危機可能在美國商業不動產。由於疫情後辦公習慣改變，美國商辦大樓最新一季空置率達十二．九％，創歷史新高，連續六季上升，美國商業不動產價格指數較去年同期下跌十五．二％，投資銀行更預估，商業不動產價值可能進一步下跌四○％。在利率高升下，美國商業地產抵押證券違約率從今年一月的二．九四％，提高到三月的三．○九％，風險走升，對持有美國商業不動產債務最大比率（逾二七％）的區域中小銀行構成違約風險。
