「他沒有政敵，也沒有朋友…」植田和男接下日銀總裁大位，能否帶領日本走出新局？

日本銀行第三十二任總裁於4月9日正式交接，新任總裁為前日銀審議委員出身的經濟學者─植田和男（71歲）。植田接下日銀總裁大位後，首當其衝要面對的，就是日銀與日本政府長期以來的2%目標物價通膨率、殖利率曲線控制、持續十年的異次元寬鬆、金融政策及出口戰略等課題。

目前日本各界對於植田會如何應對這些金融問題，抱持極大關注。對此，植田在二月份的參眾兩院施政報告中，有略微透露一點方向：「目標物價上升的實現方面，目前當以『必要』與『適當』為辦理原則。」換句話說，植田認為目標物價通膨率2%政策，在當前會以繼續進行為主。

今年年初，雖然日銀將長期利率上限調整為0.5%，但日本的十年公債利率卻降得比原來的水準還低，市場也發生一些公司債券發行困難的狀況，市場人士認為這也是異次元寬鬆所產生的副作用之一。

不過，對於日銀政策與日本社會之間的齟齬，植田直截了當地承認確實有副作用產生。預計在4月27日、28日召開的金融政策決策會議中，日本市場觀察人士預測，植田日銀團隊有可能會進行提高或取消長期利率的上限等政策修正討論。

根據《日本經濟新聞》報導，已有不少海外市場人士賭日銀將在4月至6月這段期間撤除殖利率曲線控制，等著公債賣空的時機到來。若是越來越多投資客拋售公債的話，公債供過於求導致債券價格下跌，殖利率就會隨之上升。殖利率若是暴漲，除了讓債券價格下跌之外，銀行的融資、配息、不良債權處理方面都會提高成本，因此這也是植田團隊當留心的問題之一。

植田團隊若要達成2%通膨目標，關鍵就在於民間薪資調漲能否持續。原因在於，伴隨調薪影響，企業員工家庭收入會增加，企業就有空間可以調升商品與服務的價格。簡言之，若是日本政府與日銀希望透過薪資持續上漲來達成「物價穩定」的良性循環的話，調薪政策在中小企業界的滲透率就得更高才行。

今年雖然日本的「春鬥」（日本的勞資福利磋商活動）成功讓許多日本企業加入調薪行列，但好的開始仍要有好的延續，若是明年調薪停滯，恐怕植田又會有更大的難題得處理。

不過，或許透過岸田文雄的聲明，可以大致感受到調薪的態勢很旺。岸田在4月3日的參議院結算委員會中，對於今年初的春鬥成果大表肯定：「目前調薪以大企業為中心，正積極採取行動當中，希望能夠讓整個社會強烈關注調薪議題！」

根據日本勞動工會總聯合會旗下組織統計指出，本次春鬥的調薪率平均值為3.7%（4月3日基準）。此外，在四月份由中小企業召開的勞資集體協商中，日本市場人士預測，協商結果可能會看見歷年最高的調薪水準。

但是，雖然日本企業積極調薪，物價高漲對於民生造成的壓力仍未見改善。翻開日本厚生勞動省於4月7日公佈的2月份《每月勤勞統計調查》，可以看見雖然單體員工名目薪資與前一年同期相比增加了1.1%，但受物價波動影響，「實際薪資」卻減少了2.6%，且過去11個月皆為減少趨勢。以上這些經濟上的問題似乎就讓植田分身乏術，但植田尚須顧慮的，還有「政治」。

日銀相關人士評論植田：「雖然他沒有政敵，但也沒有朋友。」植田是經濟學者出身，雖然經濟專業上擁有挑起日銀重擔的資格，但日銀畢竟是政府組織，經濟問題有時無法經濟解決，還得顧及政治面的問題。

日銀前總裁黑田東彥在任時，因有日本前首相安倍晉三作後盾，緩解不少政治壓力，讓黑田幾乎能夠暢行無阻地推行「安倍經濟學」，實施量化寬鬆政策。反觀植田在政界較無助力，若是想調整前朝黑田的安倍經濟學路線，恐怕還會遭到自民黨最大派系─安倍系的反撲。

若是再說得露骨一些，植田接手的日銀總裁，看似坐擁大位，但其實也是一個燙手山芋。日本不只經濟界在觀看植田政策的動向，整個政治、社會各界都在緊盯植田會怎麼出手。植田的日銀總裁生涯，除了考驗他的專業知識與實務技術之外，他的應變能力與手腕，也是目前整個日本關注的焦點。