市場習以元月行情預測股市全年表現，有趣的是，去年的跌勢與今年的漲勢倒轉，跌得深的科技股表現更好，似也預告暴力升息已近尾聲。
金融市場每一年的開端都預告整年的運勢，股票市場流行「元月效應」，從元月行情的表現，幾乎可以透視全年，二○二二虎年及二三兔年，元月效應正凸顯這個微妙變化。
去年元月，全世界景氣熱到最高點，那個時候的車用晶片全面大缺貨，德國經濟部長緊急向台灣求援，IC設計公司紛紛以長約綁庫存。全球股市瑞氣騰騰，從道瓊、標普到費城半導體指數，包括台灣的加權指數都在二二年元月第一周創下歷史新天價。
但接著出現全面的跌勢，例如道瓊指數跌三．三二％，標普五○○跌五．二六％，那斯達克跌八．九八％，費城半導體指數跌十一．七三％，台股也跟著下跌二．九九％，在大家充滿熱烈期盼下，二二年的元月股市卻全面收黑。隨後二月是俄烏戰爭爆發，通膨加劇。三月聯準會加速升息力道；中國上海、鄭州相繼封城，以及八月美國發動無硝煙的晶片戰爭，隨著急速升高的債券殖利率、持續上升的美元指數，金融市場快速反轉。
而今年元月，所有經濟數據偏悲觀，企業營收逐月衰退，庫存水位急遽升溫，總體經濟的出口及外銷接單都下滑，台灣去年第四季經濟成長率甚至出現○．八六％的負成長。所有經濟指數黑漆漆一片，但股市卻表現亮眼，除了去年成績出色的印度、印尼小跌之外，全球股市都大漲。
這當中出現一個有趣現象，去年的跌勢正好與今年的漲勢倒轉過來，而且是跌得深的科技股表現更好。今年元月道瓊指數上漲二．八三％，標普漲六．一八％，那斯達克大漲一○．六％，費城半導體更是大漲十五．三九％；台股休假天數特別長，但是元月也上漲七．九八％。
過去這一年，美國經過七次升息，總計升息十七碼，核心利率拉升到四．二五至四．五％。科技股因為殖利率偏低，成為最沉重的殺戮戰場，而美國對中國祭出晶片全方位封鎖戰略，讓半導體產業成為這場廝殺的核心。去年費城半導體指數全年下跌三五．八三％，那斯達克也重挫三三．一％，受到衝擊最烈的輝達（NVIDIA）、超微（AMD）股價下跌逾五成，台積電ADR（美國存託憑證）也大跌三六．七五％。
