2022年德國的冬天是暖冬，平均溫度10.7度，筆者剛抵達時，感覺像是台灣的寒流，但比較乾冷，在未到達之前，對德國在高價能源時候，可能採取節能等等措施，已經略有所聞，但到達之後，家庭和營業用的暖氣，仍然持續開著，並未感受到使用上的壓迫。
德國的天然氣用於暖氣和電力，2020年俄羅斯供應德國天然氣佔比為55.2%，因入侵烏克蘭，德俄之間的輸氣管北溪二號已經胎死腹中，北溪一號也於2022年8月31日遭破壞後，完全停止供氣，天然氣的價格在2022年6月和8月價格走高，並創下新高。
沒有俄羅斯便宜的天然氣 凸顯德國能源弱勢
而位於杜塞道夫的德國天然氣公司Uniper，股價自2022年3月起一路下滑，因為俄羅斯自2022年6月起減少對歐洲天燃氣的供應，因此該公司在市場上高價收購天然氣，成本上升，又用固定的低價給客戶，導致大幅虧損。
根據德國網絡署統計，去年10月德國天然氣儲存已經達到92%，相較2021年同期70%，持續增加，超過政府原先制定的85%，這個庫存量可以讓德國對天然氣的需求維持到2023年2月，以致近期天然氣的價格反轉向下。
去年10月起德國開徵天然氣附加費，同時，9月起對Uniper公司進行國有化，先注資135億歐元，政府收購其股份93%，加上收購大股東芬蘭Fortum的6%，所以總計持股99%，2024年國家仍須援助300億歐元，該公司從去年1至9月淨損48億歐元，是註冊資本的二分之一，德國政府12月獲得歐盟執委同意援助計畫，不過，2028年德國政府須將持股降至25%，只有歐盟執委會同意，才能延期。
為了補俄羅斯天然氣供氣的短缺，德國首座的LNG（液化天然氣）碼頭在12月底開始運作，並已經與卡達簽訂自2026年起供應15年的天然氣，每年約200萬公噸，是2021年的3%。
2023年底前德國還要建3座液化天然氣碼頭，提供300億立方米的天然氣，供應全國的需求約30％，將來自挪威、美國、海灣地區的荷蘭天然氣，確保德國2023年、2024年的能源供應。
能源問題攸關德國經濟發展 短期仍受壓
德國的GDP結構，消費占約50%，2022年零售銷售呈現下降，去年10月約負成長4.8%，為新低，低於2008年水準，德國冬天晝短夜長，早上8點多才天亮，下午5點天就暗了，加上冬天溫度低，冬天用電增加很多。
德國政府為讓經濟擁有能源保護傘，限制天然氣、熱力和電力等基本供應價格上漲，減輕國民和商業的負擔，國家負責補貼自去年12月份的天然氣和熱力供應商的高成本，直到今年2023整年，德國政府須支付約2000億歐元，佔德國GDP約4.43%，歐盟成員國去年12月19日通過設定天然氣價格上限，於今年2023年開始生效。
不過，觀察德國的消費者物價指數是居高不下，繼去年10月年增率11.56%創新高以後，11月為11.26％，仍維持高檔，是20年來的高檔，除了食物上漲之外，能源價格高漲是主要因素，原預期歐洲的天然氣價格將穩步上漲，今年2023年將再上漲更高，可能導致高耗能產業的出走。
圖表：德國聯邦統計局
雖然歐盟和德國政府介入能源補貼，但根據統計，去年德國的工業訂單確是呈現負成長的，不過進出口是正成長的，其出口約占GDP 50%，主要為汽車和工具機等高附加價值產品，銷往美國、中國和法國等地，由此可見，經濟下行中，高附加價值的商品仍具有市場的競爭力。
隨著美國聯準會今年以較緩的幅度升息，歐洲央行則不得不加大升息幅度，抑制高漲的物價，因此歐洲經濟勢必還得等一段時間，才能看到成長的態勢。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
