2023年，全球資本市場將正式把目光自「利率終點」轉至「經濟衰退」上。
根據過往貨幣政策循環統計，高利率下的長尾效應，將考驗著全球企業爭戰下的抗性與韌性。
二○二二年最後一場美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，於十二月十四日到十五日舉行，二三年終點利率共識落在五％至五．二五％區間。而值得關注的是，根據經濟預測摘要（SEP）顯示，二三年聯準會預期核心個人消費支出物價指數（PCE）落在三．五％；失業率將提高一％，落在四．六％左右，同時預計在二四年方啟動降息措施。換句話說，美國聯準會在二三年恐放任市場進入「停滯性通膨」而不做任何動作。
從相關個人指標觀察，「家戶財務義務支出占個人可支配收入」（指家庭在房貸與消費型債務支出占個人可支配收入的比率），在每次的升息期間均有相等幅度的上升。回顧過去，○四年到○八年間，該數值上升一．六％；一九九四年到二○○○年升息循環，該數值亦上升一．五％。對比過去四到六年區間，這次「家戶財務義務支出占個人可支配收入」，從二一年初開始，僅耗時一年半即上升一．六％。
從消費者的負債來看，貸款承受能力將是一大考驗。根據統計顯示，消費者貸款違約率若出現較快的年增速，將普遍落在升息尾聲與經濟衰退前夕。在○八年第一季，消費者貸款違約率就出現年增速達十九．四％；對比二二年第三季，消費者貸款違約率的年增速已達二六．二％，超越當時水平。再從美國的破產人數觀察，二二年年初創下歷史新低九萬一五○六人後，在第三季上升至十萬一七一五人（對比年初成長率達十一．一％），也是○八年以來首次出現連續兩季的破產人數成長，投資人務必審慎以對。
再從個別零售額觀察，美國二二年十一月零售額下降○．六％，為近一年來最大跌幅。細看各產品銷售額的變動狀況，從家具、建築材料到電子產品，各種非必需消費類別支出皆開始放緩，與上個月相比，分別下滑二．五八％、二．五一％、一．五四％；而唯一銷售額增長的類別，則與必需消費品相關——食品飲料與醫療保健，相比上個月分別成長○．七六％及○．七一％。顯示除了必需消費品外，其他行業的獲利將不如預期。
