新冠疫情爆發近三年來，引發的金融泡沫，規模堪比千禧年的網路泡沫，但美國財政部長葉倫與聯準會主席鮑爾「精準擠泡沫」，虛擬貨幣等泡沫並未危害金融體系安全。
美國聯準會完成二○二二年最後一次升息，終結二二年的「暴力升息」，總計調升了四．二五％（金融術語是「十七碼」），讓美國三十年期房貸利率跳升至七％的驚人高點。升息，當然是為了打擊通貨膨脹，那還得等一段時間才看得到具體效果，不過立刻見效的是金融泡沫瞬間破滅，特別是在新冠疫情期間吹出的三大泡沫族群——加密貨幣、空白支票上市公司（SPACs）、破壞式創新公司，全數集體崩盤。
我們直話直說。加密貨幣、SPAC、破壞式創新公司的泡沫破滅，規模堪比千禧年的網路泡沫，也足以與○八年投資銀行雷曼兄弟垮台相提並論。不過，聯準會官員與華爾街的銀行家們記取教訓，防火牆築得又高又厚，金融炒作的洪水雖然又大又猛，卻沒有引發全面性的金融風暴。這個功勞，現任美國財政部長、前任聯準會主席葉倫，應居首功。
女股神伍德引領的破壞式創新股價集體大跌、加密貨幣。（圖／Getty）
FTX創辦人「薯條哥」遭到逮捕、空頭支票上市公司。（圖／Getty）
SPAC大金主戈爾，撤回巨額資金，新冠疫情期間吹出的三大金融泡沫，同時破滅。（圖／達志）
後疫時代破壞式創新
Zoom、派樂騰股價難逃腰斬
至於慘遭金融炒家狂割韭菜的Z世代「股市小白」們，則重新走上他們祖父母、父母那一輩的舊軌道——老韭菜們被一九八○年代末期股市及房市崩盤、二○○○年網路泡沫徹底洗劫後，有人一蹶不振、有人認命做個躺平的工薪族，也有人抓住潮流成為巨富。金融泡沫的故事「每次都不一樣，每次也都一樣」，再度上演。
視訊會議平台Zoom，無疑是破壞式創新最具代表性的公司之一。Zoom的股價是最早吹出泡沫、也率先破滅的領先指標，從疫情爆發之前，一九年底的每股約六十八美元起漲，疫情初期每天飆漲，短短十個月股價就暴漲近十倍，最高來到五八八．八四美元；之後就一路「擠泡沫」，到了二二年十二月跌回六十八美元的起漲點，徹底跌回原形。
Zoom在最高點時，總市值一度高達一七五五億美元，二二年十二月十六日總市值剩下二○五億美元，「泡沫值」一五五○億美元，折合新台幣約四．七五兆元。
Zoom還是本業穩健的好公司，解封後，企業視訊會議的需求仍持續增長，Zoom在二二年第三季有將近二十一萬個企業用戶，比二一年同期增加十四％，而且企業用戶愈來愈願意付錢買服務，每年付費超過十萬美元的企業用戶有三二八六家，年增三一％。
用最傳統的指標來看，該公司二三年預估營收超過五十億美元，每股盈餘目標五美元，支撐兩百億美元的市值與七十美元的股價，市值營收比約四倍、本益比約十四倍，另外帳上還有超過五十億美元的現金。總結來說，Zoom已經擠掉泡沫、洗盡鉛華，回歸基本面了。
