今年為力抗通膨海嘯，美國聯準會拚命耍鷹，出現罕見的暴力升息，衝擊全球金融市場。
然而近期美元、油價走跌，通膨預期也開始降溫，讓股、匯、債市出現新生態。
二○二二年即將走入歷史，這是疫情蔓延的第三年，也是俄烏戰爭開啟的新通膨降臨的年代，反映在金融市場的三大指標——股、債、匯市都出現巨大變化，這是凶險萬狀的一個肅殺年代，再過一個月，我們即將進入二三年，這又是什麼樣的新時代？
這得先從債市的變化談起。面對通膨升溫，美國聯準會擺出超鷹姿態，最具代表性的是聖路易聯準銀行總裁布拉德（James Bullard），他不斷放出超鷹的訊息，他認為美債殖利率曲線倒掛，是一九八二年以來最高，直接暗示聯準會必須升息到七％才能遏阻通膨，布拉德的二○二三年預測區間利率是五至七％。另一位鷹派健將是美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers），他認為美國經濟發展強勁，聯準會必須將利率拉高到六％以上，通膨才會受到抑制，這是兩位主張升息的鷹派健將。而一開始擺出鴿派、後來轉鷹的聯準會主席鮑爾也說，希望暫停升息仍言之過早，我們還有一段很漫長的路要走，我們需要繼續升息，直到利率達到限制性的水平。鮑爾心目中的理想水平是消費者物價指數（CPI）年增率降到二％。
在聯準會超鷹派推波助瀾下，今年美國出現史上罕見的暴力式升息走勢。三月十六日升一碼，五月四日再升二碼，其後六月十五日、七月二十七日、九月二十一日到十一月二日，連續四次升三碼。今年以來，聯準會升息六次，總共升十五碼，基準利率由○至○．二五％，拉升到三．七五至四％，如果十二月一如預期升二碼，那麼今年將升息十七碼，核心利率將推升到四．二五至四．五％之間，這是繼一九八○年聯準會前主席伏爾克（Paul Volcker）以來，美國聯準會史上最暴力升息的一次。
在暴力升息衝擊下，美國公債殖利率也跟著飆高。二○年四月疫情重創全球經濟，美國極力主導降息，十年債殖利率一度降到○．六五％，這是債市大多頭的時代，利率低，資金水喉大開，全球股、債、匯市欣欣向榮。今年通膨壓力四起，聯準會努力升息，美國十年債殖利率一度飆升到四．二七九％；英國十年期公債殖利率則在英國前首相特拉斯（Liz Truss）減稅風暴下，一度急駛到四．四七六％。
