英國近期面臨了經濟衰退、通膨高漲與財政赤字等多重危機，直接導致了國債崩跌、匯價急殺與股市下跌，究竟發生了什麼問題？英國央行不計代價的挽救市場後，英鎊的貶值趨勢是否告一段落？
我先說結論，在英國政府表態將改變減稅預算案與干預債市後，金融危機的風險已大幅下降，所以英鎊就算偏弱，短期內馬上再破底的機率不高，但政策混亂與英國央行忽然購債都顯示出英國經濟的風險，英鎊在短時間內以反彈來觀察，等到美國進一步升息後才能決定後勢。
其實大概早在半年前，就有不少分析指出英國升息也難以壓抑通膨，很可能因為經濟衰退而導致金融危機，但因為在美國連續且強力的升息帶動下，包含歐元、日幣甚至台幣都有明顯的跌幅，所以英鎊的急貶並沒有特別引人注意，然而到了前幾個月起有前首相強森的政治不穩與通膨持續攀高，英國央行也表態第四季將面臨衰退後，英國的股匯債市風險快速攀高。
壓倒市場的最後一根稻草來自於英國國債價格快速下殺，從圖一可以看到英國10年期國債殖利率9月底一度來到4.5%上方，創下近14年新高，相較2021年8月的低點0.098%，暴漲了超過40倍，也代表了國債價格的大幅下跌，這直接造成了金融機構的財務壓力，甚至傳出可能導致大型養老基金的破產，所以才逼英國央行必須要出手購債來壓低長天期國債殖利率。
圖一 英國10年期公債殖利率 時間 2007/6~2022/10 資料來源 精誠資訊
然而正在升息緊縮資金壓抑通膨的英國央行，出手購債又違反了收回市場資金的路線，直接讓市場質疑政府公信力與政策穩定性，直接衝擊了央行的公信力，也暗示了英國央行無法掌控市場的動盪，自然進一步導致金融環境不穩。
所以回到英鎊的走勢上來說，短線重貶至1.035是市場恐慌氣氛帶動的低點，當然也因為貶過頭而有急速反彈，因此只要這個價位能守住，就表示英國經濟或是英鎊的風險沒有進一步擴大，投資朋友可以稍為安心一點。
圖二 英鎊日K 時間 4/1~10/4 資料來源 精誠資訊
但短線也只能說脫離了破底危機，往上看的壓力區落在1.174~1.176這一塊，沒衝過之前都還屬於打底階段的弱勢反彈，站上1.18後有望進入1.18~1.23的盤整區，假設到時候英國經濟回穩或是強勢美元告一段落，等突破1.23才算是結束高點持續下移的空方趨勢，英鎊也才開始有轉折走揚的機會。
