本篇文章重點：
一、 升息利率路徑大幅提升，央行緊縮貨幣，美國經濟衰退警訊漸增。
二、長線布局美國公債ETF，有機會2023下半年率先反應。
三、短線觀光類股解封題材，技術面帶量突破化解乖離是關鍵。
一、升息利率路徑大幅提升，央行緊縮貨幣，美國經濟衰退警訊漸增
9月FOMC會議決策出爐，聯準會無意外將基準利率升息3碼至3.0-3.25%之間，然而美股依舊跌勢不止，最主要的因素或許就是利率路徑提升至4.4%，也就是說到年底至少還有5碼的升息空間，一年後甚至將達到4.6%。
除此之外，低檔盤旋的3.7%失業率，也將伴隨升息過程於2023年底提升至4.4%，對比1.2%的經濟成長預測，不禁讓人疑惑難道美國可以承受4.6%的利率水平，卻能保有1.0%以上的經濟成長，免於衰退進而達到打壓通貨膨脹的目的？
事實上，對於美國陷入不可避免的衰退，金融市場正在逐漸形成共識，2年期美國債券殖利率繼續攀升至4.1%，不但創下近15年來的最高水平，與10年期美國債券殖利率的利差也擴增至0.59%，殖利率曲線倒掛加劇，對於未來經濟衰退的警訊就越明確。
除了經濟衰退的風險之外，多國央行也加快了升息腳步，通膨率飆破10%的英國，將基準利率上調至2.25%，連續第7次加息，瑞士與瑞典央行也宣布加息，全球主要央行競相表態，緊縮貨幣政策也不利於金融市場重啟多頭，在9月份的專欄文章也曾經說明過，市場一時的反彈未必是行情回升，投資人仍然要保守看待全球景氣變化。
▲資料來源：財經M平方
▲資料來源：TRADINGECONOMICS
二、長線布局美國公債ETF，有機會2023下半年率先反應
至於4.6%的利率水平能否抑制通貨膨脹不得而知，利率點陣圖也顯示2023年不會降息，但聯準會除了調升利率之外，通膨預期的管理也是一個手段，市場太樂觀官員馬上發表鷹派談話，同理市場過度悲觀，官員又暗示放慢升息可能合適。
因此聯準會兩面手法操弄通膨預期，將是未來持續可見的情況，尤其物價在今年基期已高的情況下，2023年聯準會降息的可能性並非為零，特別是在下半年有機會看到通貨膨脹下滑的可能。
觀察10年期美國債券殖利率仍有往上的空間，長線布局美國公債ETF或許是可行的方式之一，採取左側交易分批買進策略，每當價格下跌某個百分比逢低進場，隨著經濟景氣轉弱以及通膨壓力緩解，債券市場有機會率先做出反應，藉由美股複委託會是相對較好的投資管道。
▲資料來源：永豐金證券投資顧問部自行整理
三、短線觀光類股解封題材，技術面帶量突破化解乖離是關鍵
至於台北股市的部分，根據XQ全球贏家的上市29分類，技術面而言目前只有觀光類股指數可以保持5、10、20日均線之上，主要的原因在於疫情指揮中心表示邊境管制進一步鬆綁，在7月份的專欄文章也曾經說明過，航空業的復甦，順勢帶動相關旅行社以及觀光飯店等需求，解封將是下半年值得留意的題材。
▲資料來源: XQ全球贏家
值得注意的是K線型態發展，上周五收盤價還沒有完整突破2月底上影線高點，前二次反彈也都是在季線乖離率大約6.0%附近漲勢終結，因此接下來能否帶量突破是一大重點，反之量縮則必須在5日線獲得支撐。（以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
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