美國聯準會、歐洲央行為了抑制通膨，展現「鷹」氣逼人的氣勢，將會持續縮表；
即使經濟走向深度衰退，年底之前的升息目標，仍然會貫徹執行。
二○二二年九月，歐洲央行宣布有史以來最大規模升息，調升三碼（○・七五個百分點），而歐洲消費者物價指數（CPI），連續四個月創新高，八月達到九・一％；食品對比去年同期，上漲超過一成；荷蘭、比利時、西班牙物價漲幅超過一○％，波羅的海三國超過二○％，低收入階層正深受影響，點燃民生的巨大壓力。
令人更加擔憂，歐洲國家受能源高漲的影響，企業經營成本持續墊高。英國一月以來的電價，由原本每千瓦小時四十七・一美元，至八月為止，漲至六十四・二美元，漲幅達到三六・三％，且因仍未能阻止上漲，更進一步宣布十月調漲電價，預估來到八十四・八美元，漲幅逾八○％。以出口製造為首，德國最大公有控股公司EnBW，市值二四四億美元，跟進十月調漲電價三一％，轉嫁飆漲成本，因此歐洲央行在CPI目標二％的大前提下，暗示之後將接續縮表，讓最新一期《富比世》雜誌的標題，引出歐洲正走向「深度衰退」。
美國八月公告CPI年增率為八・三％，高於預期的八·一％；核心CPI較去年同期上漲六・三％，高於預期六·一％。另一方面，油價與大宗商品從五月高峰分別下滑二七％、十三％，而每周實質工資則連續兩個月負成長減少，通膨主因已從商品型通膨，過渡到服務性通膨，薪資、物價螺旋壓力仍未減緩。
再從經濟成長率看今年前兩季，分別為負一·六％至負○・六％，也已達到技術性衰退。即使如此，近期美國聯準會（Fed）主席鮑爾，在傑克森霍爾（Jackson hole）會議上，以極鷹派立場，表示即使短期會造成痛苦，也要抑制通膨的決心。
根據美國聯邦公開市場委員會（FOMC）點陣圖顯示，二三年底、二四年底的中位數利率，為三・七五％、三・三七五％（目前利率為二・三三％）。九月市場預估升息三碼（機率為六六％）、四碼（機率為三四％），年底前三次升息決定時間在九、十一、十二月，預估仍有七至八碼的空間。因此過去兩個月，市場所期待的年底降息循環，已不復存在。
