毫不意外地，聯準會主席鮑爾發表了最鷹派的貨幣政策演說，打消了市場對降息的樂觀；而最受衝擊的當屬匯市，接下來，美元恐持續走強，其引發的隱憂將成為各國經濟難題。
傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會曲終人散，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）留下的強硬聲音，卻仍在市場上空迴盪。他的主旨演講長度不超過九分鐘，卻是近四十年來最強硬、最鷹派的貨幣政策演說。鮑爾向全世界及市場表達了明確無誤的訊息，「削減通貨膨脹會有不幸的經濟成本，但是無法修復價格穩定所帶來的痛苦，（成本）會大得多。」
筆者認為鮑爾的這席話，並沒有之前沒聽過的內容，但語調強硬了，表述方式更直截了當，主要是說給市場聽的，意在打消資金對降息的樂觀情緒，未必意味政策會進一步轉鷹。美國通膨有所趨緩，幾乎來自汽油價格下降，但食品價格、租金還在升，預期通膨一時不會改變，工資、物價的螺旋上升，暫時也沒有被打破。
美國CPI應該會開始回落了，但是回落速度較慢，到了四至五％水平後，可能會遇到強大阻力，一是租金上漲黏性很強，一是工資上漲對服務業價格的連鎖反應。這還不包括地緣政治萬一出現反彈，對能源價格的影響，距離政策目標的二％依然很遠，貨幣政策立場難再放鬆。
