面對居高不下的通膨，以美國聯準會（Fed）為首的各國央行，紛紛啟動升息循環，對抗這頭「通膨巨獸」；然而，在此同時，卻有國家反其道而行，即使物價飆漲、通膨攀升，仍採取降息措施，令市場看傻了眼。
這個「與眾不同」的國家，是土耳其。本月初，該國發布7月份消費者物價指數（CPI），年增率達79.6%，創24年來新高。
World of Statistics日前於推特上，列出15個國家的最新通膨率，最低的是日本，僅2.4%；因通膨問題頭痛不已，自今年3月啟動升息循環的美國，是8.5%；而通膨率達79.6%的土耳其，則毫無懸念地，成為15國當中的「通膨之王」。
Annual inflation:
— World of Statistics (@stats_feed) August 17, 2022
🇯🇵 Japan 2.4%
🇨🇳 China 2.7%
🇨🇭 Switzerland 3.4%
🇦🇺 Australia 6.1%
🇮🇳 India 6.71%
🇩🇪 Germany 7.5%
🇨🇦 Canada 7.6%
🇺🇸 USA 8.5%
🇧🇷 Brazil 10.07%
🇬🇧 UK 10.1%
🇳🇱 Netherlands 10.3%
🇪🇸 Spain 10.8%
🇷🇺 Russia 15.1%
🇦🇷 Argentina 71%
🇹🇷 Turkey 79.6%
通膨攀升卻降息 導致土耳其里拉狂貶
理論上，為了抑制通膨，央行會採取升息等貨幣緊縮政策，但土耳其卻從去年秋季、通膨明顯攀升之際，開始執行降息措施，讓政策利率一路從19%降至14%，並維持了7個月。本月18日，土耳其央行又祭出驚人之舉，在通膨率近80%的情況下，宣布降息4碼，使政策利率來到13%。
上述消息一出，土耳其里拉兌美元匯率，應聲下跌0.9%，來到1美元兌18.1里拉，直逼歷史低點（18.4）。今年以來，截至8月中旬，里拉兌美元累計已貶值約26%。
通膨飆升、里拉重貶，導致土耳其民眾消費力嚴重縮水。由土耳其官方資料可得知，7月物價增加最多的是「交通運輸」，年增率達119.11%，其次則是「食物和非酒精飲料」，年增94.65%。
根據位於伊斯坦堡的研究機構Yöneylem調查，逾53%土耳其民眾，認為自己無力支應日常開銷；69.3%的受訪者，覺得難以負擔食物費用；60.5%的民眾，連水電費都快付不出來。
令人好奇的是，土耳其央行官員、經濟專家們，難道不曉得，在通膨高漲的情況下，採取降息措施，可能造成的負面結果？當然，他們都知道；但，土耳其強人總統艾爾段（Recep Tayyip Erdogan），並不這麼認為。
▲過去5年來，土耳其里拉兌美元匯率累計下跌約80%。（圖：翻攝自Investing.com）
總統艾爾段強勢主導貨幣政策 央行總裁換人如跑馬燈
曾說出「利率是萬惡之源」、「伊斯蘭教引導我做出低利率決策」等金句的艾爾段，對低利率有著超乎常人的執著，即使面對通膨巨獸，他依舊堅信，低利率才是對土耳其最好的經濟政策。
而艾爾段的堅持，也讓土耳其在2年內（截至2021年春季），換了4名央行總裁。簡言之，在貨幣政策上，無法認同艾爾段的央行總裁，最後只能選擇走人或「被辭職」。
對土耳其央行宣布降息4碼一事，曾於多家銀行、券商擔任經濟學家，現任BlueBay資產管理公司策略師的艾希（Timothy Ash）直言，「又是個愚蠢舉動」、「簡直瘋了」（Just insane）。
本周四，凱投宏觀（Capital Economics）新興巿場資深經濟學家圖維（Jason Tuvey）出具報告，稱土耳其央行的降息措施，顯然是來自總統艾爾段的指示。
圖維不諱言，土耳其經濟恐因此面臨更多麻煩，「這項最新舉措（降息4碼），可能會引發另一場貨幣危機。」
