經過上半年暴雨般的全面下跌，下半年開始各國股市將出現更大的多樣性，而現在升息就在眼前，市場信心正逐漸修復，可從五大重要通膨指標看出端倪。
經過俄烏戰爭，通膨急遽升溫，各國央行紛紛祭出強力升息，全球股市出現排山倒海般的跌勢，例如，標普五百指數上半年重挫二○．五八％，幾乎與一九二九年經濟大蕭條的跌幅相當，可以想見市場面對通膨，升息帶來的恐慌程度有多大。
現在全球金融市場好像歌劇進入中場休息時間，下半場的戲準備開演，市場上聚焦於七月二十六日美國FOMC（聯邦公開市場委員會）的會後聲明，聯準會到底升息幾碼？從股市反映來看，大家都猜升三碼機率大，聯準會的基本利率將自目前一．五至一．七五％拉升到二．二五至二．五％。當然這是升息的中途站，按照聯準會的升息路徑，下半年升息七碼，如果這次升三碼，未來可能還會再升四碼，也就是再升三碼後，加升一％，利率區間將拉升到三．二五至三．五％之間。
不過，聯準會的升息動作，市場已經逐漸消化，即使七月二十六日聯準會要升息，市場已不再驚慌，全球股市在大跌後紛紛出現反彈，七月以來，美國道瓊指數已大漲一二一四．六一點，標普五百指數上漲一八一．四六點，那斯達克指數大漲六．八四％，台灣投資人最關注的費城半導體指數更是大舉反彈一○．五一％。台股是七月上半月跌勢最重的市場，加權指數一度大跌到一三九二八．六六點，國安基金立刻宣布進場，沒想到意外搭上順風車，台股不費吹灰之力彈升逾千點。
這個現象也代表市場先前的跌勢是預先反映升息的利空，現在升息在眼前，市場已不再驚慌。當然這與反映通膨各項指標的降溫與好轉有絕對關聯。我們先來看看市場的幾項重要指標：一是VIX（恐慌指數）。VIX最高衝上三八．八九點，七月二十一日最低跌到二二．九二點，這代表俄烏戰爭加上通膨引發的市場恐慌，已逐漸回落，市場信心正逐漸修復中。
