1970年代長期嚴重的通膨問題，根本原因在於聯準會與美國政府消極面對；
如今，拜登大動作宣示對抗通膨的決心，與聯準會合作從需求面降溫著手，市場預期將犧牲美國就業。
美國總統拜登罕見於今年五月三十日投稿《華爾街日報》，談論通貨膨脹的問題，並給了非常直白的標題：「我對抗通膨的計畫」；文中，拜登對於近四十年來最嚴重的通膨，給予三個應對方案。首先，是針對現在過熱的就業狀況。在疫情前，美國非農就業人數每月增加約二十萬人，近一年的平均值則在五十萬人左右。拜登認為，藉由聯準會的緊縮政策，將有機會使每月就業人數從五十萬人下降至十五萬人，以降溫美國如今過熱的經濟復甦。這種積極面對的態度，宛如一九七九年前聯準會主席保羅．沃克（Paul Volcker）時代重現。
拜登並提到，美國政府將會就醫藥品費用降低、供應鏈瓶頸去化、降低政府開支等三項政策與聯準會配合打擊通膨，總結「如今最重要的任務，是將美國經濟由快速復甦轉換到平穩成長，並且壓低通膨」，因為現階段美國經濟上面臨最重要的挑戰，便是物價上漲的壓力。
回顧過去歷史上的通膨升溫期，白宮扮演的角色多半是反對聯準會以升息的方式控制需求，反之則希望改以政策導向，如加稅或價格管制。此次拜登大動作宣示對抗通膨的決心，並且與聯準會合作，顯示其嚴肅看待通膨的態度，並將積極從需求面的降溫著手，這是目前企業經營者與投資者最需要認真思考的習題。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，台北大學經濟系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財管所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化工所）共同撰述，我們將回顧一九七○年代聯準會對抗通膨的歷史，以期使讀者對現今局勢有所啟發。
一九六五年，隨著越戰爆發，以及美國民主黨總統詹森提出重大政府支出計畫，美國財政赤字由一九六五年占GDP（國內生產毛額）僅○．二％，大幅飆升至一九六八年的二．七％；同時聯準會為因應通膨崛起，在一九六四年底開始升息，聯邦基金利率由三．五％上升至一九六六年底的五．七五％，引發經濟成長趨緩與股市崩盤，道瓊指數在一九六六年整年下跌達十九％。
