美國經濟能否「軟著陸」？ 無疑是現在金融市場最關心的主題之一。本刊專訪貨幣經濟學者泰勒，有「全球央行導師」之稱的他，為投資人提供最完整的第一手解析。
「他們勢必將做出更大的調整⋯⋯。」說話的是美國史丹佛大學經濟系教授約翰．泰勒（John Taylor）。話中的他們，是有「全球央行老大哥」之稱的美國聯準會。
一九四六年出生、今年七十六歲的泰勒，為國際權威貨幣經濟學者，曾歷任多年白宮經濟顧問，亦曾於二○○一年至○五年間，出任美國財政部國際事務副部長，協助擬定過美國對外的貨幣與匯率政策。
然而，泰勒真正為金融市場所知悉的，是他在一九九二年提出、可用以指導美國聯邦政策利率走向的「泰勒法則」（Taylor rule）。這個公式，如今已成為全球許多國家的央行，在達成通膨目標方面的核心指導原則。
在六月二十九日至三十日的《今周刊》「台灣大未來 國際高峰會」論壇中，泰勒將以「通膨與疫情變局下全球總經趨勢」為題發表專題演講。近日，泰勒亦接受本刊專訪，針對聯準會未來的升息動向，以及美國經濟是否可能「軟著陸」，乃至聯準會「理想」的貨幣政策應該怎麼操作等，一一為投資人說清楚、講明白。
現在還只是開始
聯準會將不得不調整更多
即使美國五月中旬公布的四月通膨率初見觸頂跡象，消費者物價指數年增率自三月的「四十年高點」八．五％降至八．三％，但鑽研通膨、景氣與聯準會利率三者連動關係的泰勒仍然認為，這場對抗通膨與維護美國經濟的兩難之戰，「現在還只是個開始，聯準會將不得不調整更多。」
更多，首先指的就是利率水準。談及聯準會主席鮑爾近期對升息的「鷹派轉向」，泰勒觀察，聯準會最近做出的政策調整，相當程度反映出他們對通膨可能失控的憂慮，但泰勒表示，聯準會的步調顯然已經落後，而就算通膨率真的已經觸頂，為了快速消弭市場對未來的通膨預期，「利率必然還有持續調升空間。」
