美國經濟陷入衰退？追蹤指標看這個！資金緊縮高通膨，大環境變數多，存股族鎖定這個產業有看頭。
美國經濟陷入衰退？追蹤指標看這個！資金緊縮高通膨，大環境變數多，存股族鎖定這個產業有看頭。
醜媳婦總得要見公婆的，歷經變種病毒Omicron的出現、烏俄戰爭的衝擊，美國商務部最新公布經濟概況，第一季GDP衰退1.4%（圖一），終結連續六個季度的正成長，也是自2020年以來首次見到衰退。
圖一：美國第一季GDP出現衰退
（資料來源：trading economics）
不過魔鬼總是藏在細節中，觀察個別項目的表現（圖二），可以說是好壞參半，並非全面性的負向發展。
一、美國經濟是否衰退？關鍵在於就業與失業率的變化
首先來看導致GDP衰退的最大主因在於貿易赤字擴大，進口增、出口跌，也顯見外部市場需求疲弱；其次，企業庫存下滑、政府因應疫情的刺激性支出也減少；至於表現良好的經濟數據，個人消費增長2.7%，優於去年第四季增長2.5%，企業商業投資增長9.2%，最為關鍵的二大經濟支柱消費者支出及企業投資都是有所成長。
圖二：消費者支出、企業投資均成長
——個別項目對美國第一季GDP變化的貢獻
（資料來源：washington post）
其實早在美國商務部公布經濟數據之前，部分投資機構都已經發出美國經濟即將衰退的警訊，但嚴謹的經濟衰退定義必須是連續兩季GDP萎縮才能成立，所以客觀的說，現階段的確是有衰退的影子，但是真的發生了嗎？
那倒未必，市場上也依舊存有樂觀vs.悲觀兩派說法。首先來看悲觀派的主張，最近占據財金媒體版面的就是「停滯性通貨膨脹」，意思是通貨膨脹持續走高、經濟成長停滯，聯準會的強力緊縮政策，迫使企業借貸成本上升、人力需求下降而傷害就業市場。
至於樂觀派的主張，聯準會的緊縮政策雖強但漸趨明朗，升息幅度市場也已經有所預期，美國最新一周首次申領失業救濟金人數呈現下滑至18萬人，3月美國非農就業人口增加43.1萬人，連續11個月超過40萬。
投資人看到這裡發現端倪了嗎？其實樂觀派與悲觀派最終的交集都是在勞動市場，因此投資人不必急於論定美國經濟陷入衰退，同樣也不要一口認定聯準會必能打壓通膨掌控一切，未來多加關注美國就業與失業率的變化。
以失業率為例（圖三），如果可以持續維持4.0%之下，顯示就業市場依舊強勁，那麼美國離衰退應該還有一段距離；反之，失業率隨者聯準會升息而反轉向上，美國景氣變化的走向就不能那麼樂觀了。
圖三：美國失業率變化是未來觀察重點
（資料來源：trading economics）
二、為何消費品遠勝指數表現？抗通膨+穩定配息是關鍵
既然美國的經濟動向現階段的確是有衰退的影子，高科技類股表現不佳也是事實，投資的避風港在哪呢？
從可口可樂最新公布的財報可見端倪，每股盈餘0.64美元，高於市場預期的0.58 美元，淨利潤為27.93億美元，年增成長高達24%，明顯抵抗高漲的通貨膨脹壓力，更重要的是年初至今可口可樂的股價表現遠遠勝過S&P500指數（圖四），投資風向吹往日常消費品的公司。
圖四：可口可樂股價（藍線）vs.S&P500指數（綠線）
（資料來源：yahoo股市，截至5/3）
由此可知，必需消費品在當下升息環境中擁有不俗的投資價值，主因在於無論景氣好壞，基本民生需求較不受市場變數影響，台北股市也有食品產業可以注意，一般印象食品股看似平凡無奇，其實把時間拉長，食品類股價走勢並不會讓人失望（圖五），尤其獲利及股息配發都穩定，抵抗通膨的能力也強，對於存股族是很適合入手的長期投資標的（表1）。
圖五：食品類股（月線圖）緩步走升
（資料來源：永豐金eleader）
表一：食品類股適合存股族注意
（資料來源：永豐金證券投資顧問部自行整理）
至於標的挑選，今年國際原物料飆漲，食品股營收也水漲船高，投資人可以觀察個股累計營收年增率是否達雙位數成長；其次，連續配息年數也是一大重點，至少5年以上會是較佳的穩定選擇；最後就是現金殖利率的考量，台北股市平均約略2.56%，在此基準之上的食品股較有吸引力。（以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
