港滬深股市「死貓反彈」？

2022-03-23 14:35

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受到通膨肆虐、俄烏交火拖累，去年重挫的香港股市，今年持續弱勢演出。

加上在美上市的中資股、在港上市的中資房企股也哀鴻遍野，即使出現一波反彈，也恐是「死貓跳」。

在投資市場上流傳許多經典名言，如「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅」，這是反市場操作的極致。最有名的是股神巴菲特說的：「潮水退了，才知道誰在裸泳。」這是重視基本面的最深層精義。而在空頭市場裡，最經典的是「死貓反彈」（The dead cat bounce）。

死貓反彈，是股票技術分析常用的術語，指的是股票大幅下跌後一時的小幅回升，由來是「從足夠高的地方掉下，即使是死貓也會反彈」，這是華爾街在新聞報導中常用的術語，這也是老手經常會「一槍斃命」的地方，因為摸底難，若沒有足夠的基本面支撐，最怕反彈後又出現一段跌勢，會讓投資人損失更慘重。今年3月中旬，重挫的香港股市，甚至滬深股市很有這個味道。

今年通膨肆虐，俄烏交火更為通膨帶來深沉的壓力。去年重挫14.86％的港股，持續弱勢演出，到3月15日為止，恆生指數重挫4982.54點，最慘跌至18235.48點；國企指數去年重挫21％，今年又重跌25.2％，寫下6051.62點的最低紀錄，這是2008年金融海嘯以來的最低點，在香港掛牌的大型股全都出現慘烈的下挫。

全香港市值最大的騰訊，股價從最高775.5跌到297港幣，跌幅61.7％；阿里巴巴ADR（美國存託憑證）從319.32跌到73.28美元，重挫77％，在香港也從309.4跌到71港幣，災情慘重。其他在香港掛牌的，如外賣龍頭「美團」股價從460跌到103.5港幣，跌掉77％；短視頻App「快手」從417.8跌到54.65港幣，跌幅87％。

除了港股的大調整，被視為中國在新經濟領域領航，在美國掛牌的企業也都出現慘烈下挫。由於美國證管會（SEC）要求中國在美國掛牌的ADR必須接受「美國公開公司會計監督委員會」（PCAOB）的監督，對控股公司的財務揭露必須適用SEC準則。這個限令出來，在美國上市的271家中資企業全都出現慘烈的重挫，跌幅逾9成的有19家，跌幅逾8成的有46家，這些企業不乏大家熟悉的公司。