「沒有物價穩定，就沒有持續性的充分就業……。升息，就是為了穩定物價。」3月16日，美國聯準會主席鮑爾宣布最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議：聯邦基金利率上調一碼（0. 25個百分點）。這是睽違近3年半之後、從2018年12月以來的第一次，美國再度啟動「升息循環」。
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隔日，在連續2個月調高利率後，英國央行宣布再度升息，將政策利率上調1碼，至0.75％。同一天，台灣的中央銀行也出乎市場意料，宣布與聯準會「同步等幅」升息一碼，這不僅是2011年7月以來首度升息，若論單次升息幅度，更是創下15年之最。
美、英、台央行罕見「同時、同調」升息，要狠狠打擊的敵人，其實都是同一個……。
敵人是誰？在全長約55分鐘的聯準會記者會中，鮑爾一共說了58次「通膨」；在英國央行宣布升息後，總裁貝利（Andrew Bailey）坦言：「通膨率可能在幾個月內衝到8％。」在台灣，「升息的箭頭，就是指向通膨。」央行總裁楊金龍說。
太晚覺醒的鮑爾、老將的憂慮 這次打通膨 必須做到零缺失
德意志銀行總經研究主管胡柏（Peter Hooper），曾在1973至1999年服務於聯準會，親身見證半世紀前聯準會與超高通膨的纏鬥過程，他對鮑爾「全力壓低通膨、又能維持低檔失業率」的盤算，給了一句難堪的評語：「這是一廂情願……！除非，他的每個動作都是零缺失。」
「通膨已經根深柢固……，如今看來，聯準會不太可能實現他們希望的『軟著陸』，若想將通膨壓下來，就只能承受經濟衰退的代價！」接受《今周刊》訪問時，英國知名經濟學家暨前央行官員古德哈特（Charles Goodhart）篤定地表示。
今年高齡85歲的古德哈特，現為倫敦政經學院名譽教授及英國國家學術院院士，但他另一更為市場所知悉的身分，是曾在英國前首相柴契爾（Margaret Thatcher）政府任內，擔當「通膨第一打手」的角色，一般認為，古德哈特當時在英國政府的地位，就宛若柴契爾的「經濟國師」。
要檢驗古德哈特的悲觀論調，得先觀察，眼前的通膨是否真的已經「根深柢固」。
台灣資深創投家加州第一手觀察 生鮮每月漲、房子開賣不久漲50％
場景，切換到美國矽谷這個「重災區」。
「房價至少年增兩成，氣泡水從12罐變8罐一組，但價錢不變……，至於加油站，每天更是排滿了車。」曾任之初創投（AppWorks）合夥人，現於加州大學柏克萊分校擔任訪問學者的詹益鑑，過去1年長居加州，第一手經歷了美國數10年來未見的通膨狂潮。
他觀察，過去1年，周遭舉凡日常採買的生鮮食品、乃至物流業運價，幾乎每個月都是「有感漲價」，而房屋交易市場也極度火爆，「很多房子開價跟賣價，就至少差了30到50％。」
弔詭的是，詹益鑑補充，「一邊是物價漲，許多人生活愈來愈苦，另一邊薪水卻是持續調，因為找不到勞工。」薪資與物價的「螺旋上漲」現象，對經濟學家來說，並非什麼好消息，因為這很大程度代表通膨將進一步失控。
鮑爾內心「伏爾克魂」被喚醒 恐效法前輩強摘通膨毒瘤
在美國經濟被高通膨長期凌遲的70年代，最終，就是靠著79年上任的聯準會前主席伏爾克（Paul Volcker）痛下殺手，1年內將利率從10.25％猛拉到20％，這才根除了通膨毒瘤。而代價，是1980、1982年的經濟負成長。
「你或許會把接下來的問題，定義成所謂的『伏爾克問題』……。」3月16日的聯準會記者會現場，彭博電視記者提問：「雖然你期待升息不會造成失業率攀升，但如果失業率真的攀升了，你會繼續升息嗎？」
對彭博電視記者的提問，鮑爾沒有正面回答，但重申了本文開宗明義的那一句：「沒有物價穩定，就沒有可長可久的充分就業。」言下之意，如果失業率因為升息而攀升，那麼，很抱歉，這是長久大計下的「必要代價」。
