急劇飆升的通膨壓力，措辭愈加鷹派的聯準會主席……，就在美國睽違3年多的「升息循環」於3月16日啟動之際，
也代表一場由「狠升息」對上「狂通膨」的戰局正式開啟……。
然而，無論這場戰局誰輸誰贏，全球經濟的前景，恐已蒙上一層濃濃的衰退暗影。
「沒有物價穩定，就沒有持續性的充分就業……。升息，就是為了穩定物價。」3月16日，美國聯準會主席鮑爾宣布最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議：聯邦基金利率上調一碼（0.25個百分點）。這是睽違近3年半之後、從2018年12月以來的第一次，美國再度啟動「升息循環」。
隔日，在連續兩個月調高利率後，英國央行宣布再度升息，將政策利率上調一碼，至0.75％。同一天，台灣的中央銀行也出乎市場意料，宣布與聯準會「同步等幅」升息一碼，這不僅是2011年7月以來首度升息，若論單次升息幅度，更是創下15年之最。
美、英、台央行罕見「同時、同調」升息，要狠狠打擊的敵人，其實都是同一個……。
敵人是誰？在全長約55分鐘的聯準會記者會中，鮑爾一共說了58次「通膨」；在英國央行宣布升息後，總裁貝利（Andrew Bailey）坦言：「通膨率可能在幾個月內衝到8％。」在台灣，「升息的箭頭，就是指向通膨。」央行總裁楊金龍說。
對於升息，無論美國或台灣，市場在第一時間都以「漲」聲回應。「朝著正確方向，聯準會跨出了重要的一大步！」美銀美林證券全球經濟研究主管哈里斯（Ethan Harris）的評論，多少解釋了美國升息後全球股市正面表態的原因，即使升息被認為不利於股市短期表現，但比起去年以來囂張至今的通膨威脅，市場現在引頸盼望的，似乎不是聯準會繼續貨幣寬鬆，而是「終於醒過來的鮑爾」。
太晚覺醒的鮑爾、老將的憂慮
這次打通膨 必須做到零缺失
鮑爾確實醒過來了。雖然這次聯準會僅升息一碼，被解讀為「鴿派升息」，但在那場以「通膨」貫穿全場的記者會上，鮑爾卻屢屢釋出鷹派風向：今年可能再升息6碼、5月啟動聯準會資產負債表縮減計畫、縮表的速度比上回更快更猛……；這些暗示，在在展現了他要與通膨怪獸對決到底的剽悍姿態。
「這是聯準會朝向正確方向的一大步；但，接下來的每一步……，」哈里斯話鋒一轉，在幾句肯定之後，他必須說出他的憂心。
先提一筆，哈里斯很懂聯準會，早在今年1月底，他就預言聯準會今年將會升息7碼，精準命中鮑爾這一回的表態；他或許沒有內線消息，但，哈里斯在上個世紀的80、90年代，曾在前主席葛林斯班任內的聯準會整整待了9年。
