俄羅斯總統普丁宣布，對烏克蘭展開「特殊軍事行動」，導致俄烏情勢急遽升溫，西方國家也陸續對俄羅斯祭出經濟制裁，緊張氛圍使金融市場波動加劇，國際油價飆破每桶100美元，觸及7年高點，24日美股則上演道瓊指數一度狂瀉逾800點，終場卻收漲的「V轉」戲碼，令不少投資人看傻了眼。
「一般來講，投資大眾最擔心的，還是不確定性。」台經院研究六所所長吳孟道表示，俄烏開戰這類超乎市場預期的發展，會使金融市場出現較大波動，但俄羅斯採取「閃電戰」策略，讓投資人研判，俄烏戰事可能不會拖太久，這點，從美股昨日走勢，以及台股25日的表現（加權指數收漲57.63點），就可窺知一二。
吳孟道認為，接下來，俄烏衝突對全球金融市場的影響，取決於戰事是否會擴散至周邊地區，「假設僅限於烏克蘭，對實體經濟影響，沒那麼強烈的話，股市還是會回到該有的基本面狀態。」
油價創高、通膨壓力增 將影響Fed升息考量？
對於國際油價創高，是否會讓美國聯準會（Fed），面臨更大的通膨壓力，甚至影響3月的升息考量？吳孟道直言，「我真的覺得他（Fed主席鮑爾），現在是一個頭兩個大。」
吳孟道解釋，Fed決定升息與否，之前都是基於通膨考量，但俄烏衝突，讓Fed在貨幣政策拿捏上，必須想得更多，「上次Fed會後釋出的訊息也強調，如果俄烏衝突，導致全球經濟受到比較大的損害，他就得思考該怎麼拿捏，若衝擊比預期大，在貨幣政策的路徑上，也會跟著調整。」
不過，吳孟道研判，以當前局勢來看，如果戰事僅限於烏克蘭，對實體經濟衝擊，沒有想像中大，「我是覺得，Fed的升息步調，還是會維持以通膨為主的考量。」
俄烏打歸打、原油禁運能免則免 否則恐衝擊歐洲經濟
關於國際油價上漲的現象，台經院景氣預測中心主任孫明德分析，通膨數據，通常和美國總統支持率呈反向，「通膨越高，美國總統支持率就越差」，近期國際油價已站上100美元，就美國人的生活而言，油價在消費者物價指數（CPI）中的占比非常高，如果油價持續上漲，對美國總統拜登來說，肯定不是好事。
孫明德指出，為了抑制油價上漲，美國可能會盡快和伊朗，達成核武方面的談判，促使伊朗釋出8000萬桶原油庫存，使國際原油價格，能夠趨於平穩。
孫明德提到，即使是過去美蘇冷戰期間，也沒發生對蘇聯石油出口禁運的措施，這回俄烏開戰，通過烏克蘭的天然氣管，亦未被停掉，「所以你發現，打歸打，制裁和禁運，他們都能免則免，去年歐洲天然氣價格漲了6倍，電價漲4倍，如果天然氣價格再上漲，整個歐洲今年的經濟成長率，就會受到打擊。」
避免金融秩序大亂 美國暫未將俄羅斯驅離SWIFT
至於西方國家對俄羅斯祭出制裁一事，吳孟道認為，市場比較擔心的，還是在金融制裁的部分，拜登在啟動第2波制裁時，特別強調，不會把俄羅斯驅離「環球銀行金融電信協會」（SWIFT），因為從過往經驗來看，「若把俄羅斯驅離SWIFT，金融秩序會大亂。」
吳孟道說明，「和俄羅斯企業、銀行有往來的業者，若沒辦法在SWIFT體制下運作，貨款、匯款方面，你會不知道，錢到底有沒有匯過去，根本就沒辦法真正去執行交易，我覺得這是最大的影響。」
「其實，只要是經濟制裁，都有一定程度的效果，差別只在於力道大小，不然俄羅斯股市不會跌成這樣，其中的關鍵，就看這個國家（俄羅斯），能不能長期承受。」吳孟道說。
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