俄羅斯總統普丁宣布，對烏克蘭展開「特殊軍事行動」，使俄烏衝突更加激烈，即使歐美國家，陸續對俄羅斯祭出經濟制裁，但普丁似乎「老神在在」，而他手中握有的反制之道，也令歐洲深感擔憂。
台經院景氣預測中心主任孫明德分析，俄烏衝突發生地，並非全球重要供應鏈地區，也非重點需求市場，加上俄羅斯占全世界經濟比重為1.8%，烏克蘭占比更只有0.2%，兩者相加僅2%，因此對全球經濟衝擊，不是那麼明顯。
既使不明顯，但並不是毫無衝擊。孫明德表示，俄羅斯是全球能源、天然氣的重要產地，擁有鈀金等關鍵礦物，且俄羅斯加上烏克蘭的小麥產量，全球占比達40%，由此可見，俄烏衝突所造成的影響，將反映在能源、關鍵礦物、金融市場和糧食價格等方面。
雖然美歐已對俄羅斯祭出經濟制裁，不過，孫明德指出，西方國家不太可能把俄羅斯逐出「環球銀行金融電信協會」（SWIFT），因為歐洲和俄羅斯的天然氣交易，仍須透過這樣的國際交易體系進行。
俄羅斯抵禦經濟制裁的本錢 關鍵藏在外匯存底中
令人好奇的是，俄羅斯有何「本錢」，抵禦來自西方國家的經濟制裁？孫明德說，近年來，俄羅斯積極執行「去美元化」，其外匯存底中，美元僅占16%，相較之下，歐元占33%，黃金則占22%；另一方面，俄羅斯也對外債、外資，設下限制，這些措施，都可讓金融制裁的威力，降到最小。
此外，俄羅斯還擁有一項「反制武器」。孫明德稱，歐盟的天然氣和原油，來自俄羅斯的占比，分別為46.8%和24.7%，「一旦俄羅斯停止供應，對於國際原物料的上漲、歐洲能源的安全，也會有影響。」
孫明德表示，由於俄羅斯掌握了歐洲能源的重要管道，所以美國可能會盡快和伊朗，達成核武方面的談判，促使伊朗釋出8000萬桶原油庫存，使國際原油價格，能夠趨於平穩；除此之外，德國、法國都不希望英國、美國介入俄烏衝突，因此，目前看來，這場戰事擴及其他地區的可能性並不大。
「制裁來、制裁去，可以看到的是，國際能源價格、國際金融市場，反應比較劇烈，至於反映到實體經濟，就過去的經驗來看，可能性不是那麼高。」孫明德說。
