在今天看見明天
熱門: 台積電 兆豐金 股市 00929 航運股
投資理財
保險稅制
產業時事
職場生活
今周大耳朵 Podcast
富足今周起
幸福熟齡
ESG永續台灣
專題報導
今選頻道
存股助理
今周學堂
訂購優惠
活動報名

台股勝美股 ——高殖利率的屏障

台股勝美股 ——高殖利率的屏障

2022-02-23 14:15

在這一輪通膨壓力升高、俄烏邊境緊張情勢中,台股成為全球少數沒有下跌的市場,亮麗表現十分值得探索。

 

農曆過年以來,2個變數給全球金融市場帶來巨大衝擊,一個是美國,元月CPI(消費者物價指數)年增達7.5%,PPI(生產者物價指數)更達9.7%,都創了1982年2月以來空前紀錄,嚇得資本市場腿軟;另一個是烏克蘭與俄羅斯邊境衝突情勢升高,美歐頻頻示警,也造成金融市場動盪不安,俄羅斯股匯市大跌,美國股市也頻頻下挫。

 

對照去年一年,美國各大指數都有非常突出的表現,像是道瓊指數在2021年上漲18.7%,標普500也漲26.8%,那斯達克上漲21.3%,費城半導體指數更是大漲41.16%;台股在2021年全年上漲23.66%,在亞股僅次於越南股市的35.73%,不過通膨飆升及烏克蘭情勢緊張,帶來資本市場巨大衝擊,美股正面臨這兩年牛市的轉折。

 

到2月18日為止,美國各大指數呈現全面走跌的態勢,其中道瓊指數元月下跌1206.44點,2月再跌1052.68點,今年以來已跌2259.12點,跌幅是6.22%;標普500指數跌幅8.76%,但更沉重的是科技股,那斯達克指數重挫2096.9點,跌幅15.4%;而反映疫情可能走入尾聲,生技指數更是重挫16.03%,費城半導體指數也重挫14.24%。

 

2021年領航全球的美國股市,這回似乎成了震央的核心,對照亞洲股市的韓國今年以來下跌7.85%,日本股市跌6.53%,香港恆生小漲0.32%,滬深三○○跌7.4%,深圳A股跌9.2%,上海A股跌4.09%,台股似乎成了全球少有的逆勢未跌的「亮點」。

 

2021年台股以18218.84點封關,到2月21日為止,收盤18221.49點,比2021年的指數小漲2.65點,換句話說,在這一輪通膨壓力升高、俄烏邊境緊張情勢中,台股是全球少數沒有下跌的市場,亮麗表現十分值得探索。

 

疫情從2020年初武漢封城開始,為了防疫,各國加大力道寬鬆銀根,美國不斷購債放水,聯準會資產負債表從3.47兆美元一口氣跑向8.86兆美元,甚至把利率降到0~0.25%之間,極度寬鬆的銀根及接近零的低利率,造就資本市場的奔馳,最具代表性的是美國大型科技公司股價狂飆。例如,蘋果股價最高來到182.88美元,市值逾3兆美元,Google市值一度越過2兆美元大關,一時之間,美國有蘋果、微軟、Google三家市值跑到2兆美元以上的超級大企業。

 

不過,今年以來的通膨及俄烏衝突造成的緊張情勢,又促動油價大漲,每桶一度直逼100美元,油價高漲又增添通膨壓力。為了壓低通膨,聯準會必須反向升息、縮表,如果力度加大,美國股市過去2年狂野的表現,可能出現巨大變化,美國大市值企業在2022年都出現不小幅度的下挫。

 

市值最大的蘋果在2022年下跌7.48美元,跌幅是4.28%;微軟下跌48.39美元,跌幅14.19%;Google原本有股票分割的利多,股價最高達3042美元,但仍敵不過通膨的壓力,今年下跌284.24美元,跌幅也有9.82%;亞馬遜在公布業績後,股價一度攻高,但今年仍下跌282.31美元,跌幅8.47%。

 

災情最慘重的是改名Meta的臉書,在公布去年第4季財報,活躍用戶看起來到頂,加上廣告收入減少,股價呈現排山倒海的跌勢,臉書股價最高384.33美元,市值達到1.0461兆美元。公布業績後,股價最慘跌到205.18美元,市值剩下5611.56億美元,這回跌出全球前十大市值榜外,今年以來股價跌了130.2美元,跌幅達38.7%,市值狂失4千億美元,這是今年最慘烈的企業。

 

還有在2020年及2021年極度風光的特斯拉,似乎也到股價成長的極限,特斯拉今年以來股價下跌199.8美元,跌幅18.91%,特斯拉股價最高達1243.49美元,如今最慘剩856.98美元,市值也跌破9千億美元,剩下8857億美元;另一個併不成ARM的NVIDIA也一夕變臉,NVIDIA市值一度到8644億美元,看起來就要破兆美元,但後來急轉直下,今年下跌57.69美元,跌幅19.62%,NVIDIA市值一度超車台積電,如今又落在台積電之後。

 

台積電在美國大市值企業狂跌中,今年算是中流砥柱,2021年最後一個交易日,台積電ADR收盤是120.3美元,18日收盤119.31美元,股價小跌1美元,對照NVIDIA下跌近20%,台積電就像台股一般,表現相對穩健。

 

面對升息縮表及俄烏衝突的變數,現在有一個敏感指標是美債殖利率,10年美債殖利率最高來到2.043%,30年債升高到2.373%。債券殖利率走高,壓縮股票的投資價值,美國大市值企業大多數沒有配發股息,像臉書、亞馬遜、Google、特斯拉都沒有股利分配,投資人賺的是價差;而有股息的企業,殖利率也不高,像蘋果只有0.53%,微軟0.86%,NVIDIA也只有0.06%,可說都是微乎其微,在公債殖利率走高的情況下,它們的投資價值就會下降,因此,在此升息縮表的氣氛下,美國大市值企業首當其衝。

 

台積電的殖利率約1.57%,在美國已堪稱是比較高的企業。不過對照2%上下的10年債息,台積電的殖利率仍然比不上,未來台積電也許要考慮隨著獲利上升,把單季配息從現在2.75元朝著3元的目標挺進,拉高配息率,可能是提升股價的一個重要策略。

 

在通膨壓力、升息陰影下,台股仍有全球最高殖利率的優勢,2021年台股上市櫃公司淨利應在4.2兆元上下,若以65%的配息率來估算,今年配出的股息約在2.73兆元,平均殖利率會在4.5%上下,台灣有很多企業殖利率更跑到6%以上,這也是在全球股市下跌聲中,台股逆勢抗跌的最重要支柱。

 

◎全新《今周刊App》掌握最新即時財經脈動

https://bit.ly/2W35Y7n

延伸閱讀
大阿哥拼出長榮兆元市值,連張國煒都喊「對我有利」!謝金河:張榮發在天上會微笑
大阿哥拼出長榮兆元市值,連張國煒都喊「對我有利」!謝金河:張榮發在天上會微笑

2022-02-21

一場「洪門宴」釀疫情失控!中國圍鐵絲網防港人入境、清零重創港股 謝金河:香港已成「溫水煮青蛙」的市場
一場「洪門宴」釀疫情失控!中國圍鐵絲網防港人入境、清零重創港股 謝金河:香港已成「溫水煮青蛙」的市場

2022-02-19

台幣升抵25年新高,為何張忠謀不再提匯率?謝金河:原因只有一個,造就這場「寧靜革命」
台幣升抵25年新高,為何張忠謀不再提匯率?謝金河:原因只有一個,造就這場「寧靜革命」

2022-02-18

「俄烏交戰」頻登媒體,全球股市大漲大跌 背後有人操弄?謝金河:「台海問題」恐被拿來大作文章
「俄烏交戰」頻登媒體,全球股市大漲大跌 背後有人操弄?謝金河:「台海問題」恐被拿來大作文章

2022-02-16

大地一聲驚雷:營收開幕戰
大地一聲驚雷:營收開幕戰

2022-02-16