2022/3/16編按：美國聯準會（Fed）3/15、3/16召開利率政策會議，決議結果將在台灣時間周四（3/17）凌晨2時出爐，市場預料將升息1碼，這已是市場共識，但接下來的升息步調才是投資人更關心的重點。
(原文刊載於2022/2/23，更新時間為2022/3/16)
在過去12個升息週期中，11次美股取得了正回報，6次更取得了雙位數正回報。股市不太害怕升息，歷史並不重複，但卻押韻。
美國聯準會史無前例地放水，即將出現逆轉。聯準會去年十二月開始減少了購債活動，那不過是減少新增流動性，其實還在放水，只是放得慢一些。這輪QE逆轉的標誌性事件，應該是聯準會在三月十五至十六日公開市場委員會後宣布升息。聯準會已經公開宣告，此輪升息可能比市場想像得更快。
以利率掉期市場的價格看，百分之百的人認為聯準會會在三月升息一碼，二十五點，有三○％的人認為聯準會會升息兩碼，即五十點。最後一次聯準會一次升息五十點發生在二○○○年Dotcom時代，這是一代人沒有見過的政策大動作。
過去三十年中，美國總共有過四個升息週期，曾經有過五次升息五十點或更高，全部發生在一九九四年二月至九五年二月週期，以及九九年六月至二○○○年五月週期。
九九年時，美國經濟在Dotcom繁榮下催生出的經濟好景，工資迅速上漲，勞工市場熾熱，能源價格反彈，通貨膨脹攀升。相對於Dotcom泡沫，目前情況更像九四年，海灣戰爭帶來了美國經濟的深度衰退，也導致石油價格居高不下。之後美國經濟快速復甦，經濟活動明顯變活躍，聯準會在九四年二月開始試探性升息三次，每次二十五點，然後因為油價大幅攀升而在五月直接加五十點，並在八月再加五十點，到了十一月更直接加了七十五點。
有趣的是，聯準會激進加息對美債市場一開始並沒有引起太大震動，但隨著維持大力度升息，債市爆出了一連串的拋售。美股更有意思，聯準會加息兩年，S&P五○○卻連升了兩年。背後的邏輯是，升息是因為經濟好、消費好、企業盈利好，買股票。
