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從生產力循環看元宇宙趨勢

從生產力循環看元宇宙趨勢

2022-02-09 14:51

我們以美國過去兩次生產力爆發期內容,回顧並分析期間完成的產業革命,對比現況,提供讀者不同觀點解讀元宇宙瘋潮。

 

美國互聯網巨頭微軟(Microsoft,市值二.二兆美元)於今年一月十八日宣布將以創紀錄六八七億美元,溢價四五%「全現金併購」美國遊戲巨頭動視暴雪(Activision Blizzard)。不僅是微軟史上最大併購案,並且打破「全現金併購」金額歷史紀錄,是繼臉書去年改名元宇宙平台(Meta Platforms)後,另一家互聯網巨頭公開宣示進軍元宇宙(Metaverse)。微軟CEO納德拉(Satya Nadella)說:「遊戲產業將在元宇宙世界中扮演重要角色。」

 

去年十月,當臉書宣告改名元宇宙後,全球資本市場開始爆發元宇宙狂潮。實則早在二○一四年,臉書併購VR公司Oculus時,就展現進軍虛擬世界野心,只是當時元宇宙相關應用尚未成熟,且VR頭盔亦難普及,因此被戲稱做夢行情,加上多數公司尚無實質獲利,股價卻因題材大漲,因此,要分析「元宇宙狂潮」並不容易。

 

然回顧歷史,美國近七十年來的產業革命循環,可發現幾段生產力爆發期,這些期間因新興產業開發及破壞性創新影響,大幅增加全球生產力、促進經濟發展、降低生產成本、有效壓低通膨。其中一九五○至二○二○年期間,一共發生三次生產力爆發期:分別是一九五○至六○年的戰後復甦期,「美國製造、能源、鋼鐵業蓬勃發展」、一九八○至二○○○年「電腦、網路產業的爆發」以及二○一○年至今的「電動車、互聯網、區塊鏈、元宇宙和AI」。

 

這些期間的共同現象是:在突破性新發明出現後,須歷經十多年的醞釀成熟,才能使全球生產力爆發,促成全球經濟成長加速,並壓低通貨膨脹。再來新興公司遍地開花、大幅吸納市場資金,促進股市繁榮,直至形成泡沫破裂後,市場轉回炒作舊產業,直到下一個跨世代技術出現而爆發新的產業革命。

 

本文由工作夥伴江若寧(一九九○年~,台北大學經濟系)、張中宜(一九八五年~,政大財管所)、黃奕穎(一九八七年~,中正大學會計所)、邱政緯(一九八八年~,台大化工所)共同撰述。我們以美國過去兩次生產力爆發期內容,回顧並分析期間完成的產業革命,對比現況,期能提供讀者不同觀點解讀元宇宙瘋潮。

 

一、 一九八○至二○○○年電腦、網路產業爆發

 

一九七一年,第一部大量生產的個人電腦問世後,經過近十年的醞釀和整合,才於一九八○年由IBM推出Intel處理器搭配微軟作業系統(MS-DOS)主機,也是如今個人電腦的雛形,至此電腦革命才真正開始帶動全球經濟,往後二十年美國實質GDP年均增長高達三.五%,且通貨膨脹自一九八○年高點十三%下降至二○○○年的三.四%。

 

個人電腦蓬勃發展架構出的扎實平台,成為網路企業發展的磐石,一九九五年全球首家拍賣網站ebay成立,當時網路應用模式仍混沌不明,ebay網拍業務成為相對實際應用。網路應用開始蓬勃發展後,開始出現無數的相關應用企業,包括賣書的亞馬遜、搜尋引擎Yahoo和Google、賣寵物用品的Pets.com等,這樣的熱潮一直持續到二○○○年網路泡沫前最盛,泡沫破裂後幾乎九○%網路新創公司都倒閉,只留存幾家最成功的公司獨占市場。

 

二○○○年網路泡沫破裂後,全球經濟在二○○○至二○○七年歷經一波通膨上升,主因過去電腦、電子業生產力革命已到盡頭,而網路業基座又尚未穩固。期間美國通膨最高超過三%,實質GDP成長率卻僅二.五%,全球資金因而轉回原物料、房地產和新興市場等舊題材。

 

二、金融海嘯發生,孕育區塊鏈技術問世,開啟Web 三.○時代

 

網路泡沫破裂後的十年(二○一○年),整體網路業乃至互聯網才趨向成熟,其中包括智慧型手機普及,以及網路五大巨頭成形(臉書、亞馬遜、蘋果、微軟、Google)。其中,五大巨頭只有亞馬遜和Google是從網路泡沫存活下來的新興企業,微軟、蘋果則是從電腦產業循環轉型而成。回顧二○一○至二○二○年,在互聯網革命下,全球又重回低通膨高生產力內容。美國期間實質年經濟成長率逾二.五%,通貨膨脹則又再創下歷史新低(平均一.七三%)。

 

美國於二○○八年房地產泡沫破裂後,引發金融系統崩潰,促使一位匿名「中本聰」開發出區塊鏈技術,並發明全球第一個加密貨幣比特幣。這項技術成為Web 三.○時代的基座(Web 一.○為網路泡沫時期以個別公司在網路營業為主、Web 二.○則是互聯網革命),Web 三.○最大的特色便是去中心化及個人化,可隨時分享貢獻個人的知識價值。

 

回看二○一○年比特幣剛問世時,互聯網建置的Web 二.○平台已經成熟,於此前提下,才開始出現電子加密貨幣和區塊鏈技術的應用。至今發展十二年後,才開始出現如NFT和元宇宙等進階趨勢。對比過去新興網路企業多出現在一九九五年,亦是電腦業大量運用在實體經濟的十餘年後(十四年,一九八一至一九九五年)。如今的元宇宙和區塊鏈如過去一九九五年網路業,仍在雛形發展期,資金大量進入而百花齊放。

 

若歷史可鑑,現階段的元宇宙趨勢仍屬於高風險高報酬期,此資產價格暴升期間大約能維持三至五年,未來整個產業只會整合留下一至二家企業和平台,其餘都將淘汰,並在未來十至二十年後成熟,如二○一○年開始的互聯網趨勢般,引發全球另一個生產力爆發期。

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