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從加密貨幣到NFT狂潮 ——兼論優質先進製程設備廠群翊

從加密貨幣到NFT狂潮 ——兼論優質先進製程設備廠群翊

2022-01-19 14:06

去年NFT應用擴大、交易金額竄升,成為加密貨幣上漲的強力動能;未來一旦普及化,價格更具參考價值,市場也將更有發展性。

美國數位藝術家Beeple於去年三月佳士得拍賣會上,以高達六九○○萬美元,約十九億新台幣價格售出其集錦作品《每天:最初的五○○○天》,成為史上第一件公開拍賣的純數位藝術作品,並創下網路拍賣最高成交價紀錄,引爆NFT熱潮。

 

NFT全名Non Fungible Token,中文「非同質化代幣」,各個NFT皆價格不一,當前應用多於電子藝術品及數位球員卡等項目,但NFT目前多數僅能使用加密貨幣以太幣(ETH)進行交易,因此要看懂NFT就必須先了解加密貨幣

 

全球第一個加密貨幣比特幣(BTC),由一位匿名為中本聰的人在二○○八年開發,是建立在區塊鏈技術上的虛擬貨幣,區塊鏈具去中心化的特質,主要能提供一個全新的貨幣交易系統,不經過中間商(例如銀行、信用卡平台、第三方支付商)的情況下,進行跨國匯款、金流轉移,減少二到四%的中間成本,大幅提高交易效率。

 

目前全球加密貨幣種類超過一萬六千種,總市值達二.一八兆美元,已超越科技巨頭亞馬遜(Amazon)的市值(約一.六兆美元)。

 

眾多加密貨幣當中,最重要的兩種貨幣便是比特幣和以太幣,比特幣為所有加密貨幣之母,具有特殊意義,近期一枚比特幣價格四萬美元,共二一○○萬枚,市值約八○○○億美元,是市值最大的加密貨幣,但比特幣目前功能上僅有電子交易系統的功能。以太幣為第二大市值之加密貨幣,目前市值約為三八五○億美元,且具備智能合約的功能,能開發其他應用,如NFT一出現就用以太幣為主要電子交易貨幣,近年NFT竄起後也帶動以太幣價格水漲船高。二一年以太幣上漲超過二.一倍,對比同期比特幣僅上漲七三%,可看出差異。

 

而市值前十大加密貨幣中,也包括其他特殊功能貨幣,例如兩種穩定幣(Tether幣、美元穩定幣USDC,兩者合計市值一二○○億美元),其價格與美元掛鉤,由發行商儲備一定比例美元,保證其能與美元依比例兌換,成為實質意義上的「電子美元」,價格波動穩定,兌換方便,能成為受惡性通膨所苦國家有效替代貨幣。

 

回看NFT數位收藏品市場,二一年交易總額達二四九億美元,遠大於傳統藝術品市場交易總額一五○億至一八○億美元,對比二○年NFT交易總額僅一億美元,一年成長二四八倍,二一年幾乎算是「NFT狂潮元年」。如今市值最高的前一○○項NFT總價高達一六七億美元,其中八○%屬於收藏品和藝術品(收藏品六六%、藝術品十四%)。NFT應用擴大、交易金額竄升,亦成為加密貨幣上漲的強力動能。

 

綜觀而論,我們暫時可把NFT視為以太幣的衍生性商品(Derivatives),並加入獨特敘述內容使虛擬的NFT能與現實生活連動,由目前NFT發行商主要來自於名人、藝術家或潮流品牌背後的光環可看出端倪,例如最高價的NFT虛擬球員卡都出自NBA頭號明星詹姆斯(Lebron James)、周杰倫旗下潮牌推出專屬NFT,以及名廚江振誠推出專屬NFT等。(編按:周杰倫旗下潮牌推出的NFT「Phanta Bear」在2022年元旦一發行就秒殺,創下瞬間1000萬美金(約台幣2.8億元)的紀錄。)

 

雖然NFT看似帶起虛擬世界狂潮,但觀察目前NFT市場仍不成熟,價格波動劇烈,投機性質高,倘若未來NFT能走向普及化市場,如元宇宙般做更緊密虛實整合,成為多數人日常生活使用科技,市場參與者多,價格自然更具參考價值,市場也將更有發展性。

 

本文由工作夥伴江若寧(一九九○年~,台北大學經濟系)、張中宜(一九八五年~,政大財管所)、黃奕穎(一九八七年~,中正大學會計所)、邱政緯(一九八八年~,台大化工所)共同撰述,並提出台灣優質先進製程設備廠群翊,供讀者參考。

 

一九九○年成立的群翊,股本五.五億元,是老字號先進製程設備供應商,以烘烤設備起家,累積超過三十年研發能量和實績,主要產品線包含塗佈、乾燥、壓膜、曝光、自動化整線等,目前公司持續開發先進封裝製程用設備,客戶也從印刷電路板廠擴展至半導體ABF載板、BT載板為主軸(超過六成營收占比),其中群翊的自動滾輪塗佈烘烤線於兩岸及全球載板廠市占率超過九成,躋身半導體關鍵製程設備主要供應商,連動半導體產業的大成長趨勢明確。

 

觀察群翊連動受惠的ABF載板缺貨趨勢內容,主要AI、5G多晶片封裝,使ABF載板使用層數、面積皆逐年持續增加,加上關鍵設備廠商交機不足,導致擴廠進度緩慢,再加上層數增加,生產難度提高,目前市場預期ABF載板供需缺口又往後推延至二五至二六年,載板主要大廠皆持續提高資本支出、擴充產能因應。群翊身為載板廠主要設備供應商之一,目前載板設備接單已看到二三年,也啟動擴廠因應,新產能預估今年增加二至三成,受惠半導體需求,成長動能強。

 

此外,中國客戶往BT載板方向擴產趨勢,更是群翊另一大亮點。除了既有印刷電路板客戶擴廠需求外,中國極力發展半導體自製,先從BT載板著手布建產能,這兩年各地的擴充速度來看,設備訂單數量驚人。群翊在BT載板廠所使用的自動烘烤設備出貨實績悠久,而新導入的BT載板製程公司跟進採用既有設備的供應商需求也大,群翊在手訂單能見度因而長且清晰。

 

一九年至二一年營收分別為十六.七億、十六.一億及十九.一億元,稅後EPS(每股稅後純益)五.四、五.六五及四.一元(前三季),去年十一、十二月營收更連續創下歷史新高。今年新產能開出後,未來營收獲利可望連動全球半導體載板擴廠趨勢成長,值得追蹤。

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