本周三，美國聯準會（Fed）結束為期2天的利率決策會議，決議將基準利率維持在0%到0.25%區間不變，但將加快縮減購債（Taper）的步調，且由點陣圖可看出，Fed官員認為，2022年，可能會升息3次，隔年將再升3次，較市場預期更為鷹派。
對此，瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬認為，Fed此舉可謂「全面轉鷹」，主席鮑爾似乎已放棄了「通膨是暫時性現象」的說法；另一方面，從股、債市反應冷靜的狀況來看，市場可能覺得，Fed的政策方向，終於回歸「正常認知」。
陶冬指出，Fed採取量化寬鬆貨幣政策（QE），不是今天才開始，早在2008年，美國就開始實施QE，當時的通膨率並不高，主因在於，那時美國公債殖利率相對較高，他國仍願意購買，因此QE造成的流動性壓力，可以流出美國。
當資金流向美元 亞洲將面臨更大通膨壓力
然而，這次實施QE的不同之處，就是美國公債殖利率直逼「零」，他國不願購買，唯一的買主，是基於政策目的、非買不可的Fed，這種狀況，導致流動性壓力，無法散布到其他地方去，美國通膨因此高於其他國家，美股、美國房地產價格，也漲得較兇。
「金融資產是這次漲得最厲害的，如果你不做實體投資，我們手頭的購買力，就一次一次被央行的QE所蠶食。」陶冬稱，若美元明年進一步升值，幾乎所有亞洲國家，都會面臨更大的通膨壓力，「包括台灣，也包括中國。」
關於美國升息，可能造成的影響，陶冬預期，此事估計會使全球資金，開始流向美元區，將為美元資產帶來支撐，美元匯率也會隨之上升；但，值得注意的是，幾乎每次美元匯率出現大幅上漲時，新興市場都會產生很多問題。
香港北威國際集團董事總經理劉憶如也強調，當各國利息腳步不一、但美國升息時，多數資金就會往美國跑，對新興市場而言，壓力自然較大，「這就是1997年亞洲金融風暴發生的原因，當一個國家貨幣貶值，他們借的錢（外債），又是以外幣計價，對國內的經濟衝擊、壓力，就相當大。」
明年經濟、金融情勢 不可忽視這4件事
至於2022年的經濟、金融情勢，有哪些因素或風險，是值得留意的？陶冬表示，主要有4件事，第1，是新冠肺炎疫情，在新型變種病毒Omicron之後，還會出現多少變異株？目前仍無從判斷。
第2，是通膨變化；第3，是美元匯率，當美債回到對他國來說有利可圖的水準，資金就會慢慢進入美元區，造成全球資金重分布；第4，是實體經濟，也就是中國經濟表現。
劉憶如則提到，近1年來，通膨造成了「財富重分配」，但，不幸的是，這場「財富重分配」，只是讓富者越富、貧者越貧。她也提醒，當美國開始升息、利率調升時，「借很多錢的人，還債的壓力就更高，尤其是各國政府的償債風險，以美國為首，當利率必須不斷調升時，還債壓力就非常大。」
