通膨持續升溫，連美國聯準會都不敢大意，此時，投資人該從歷史中找解方。
回顧1970年代，黃金急漲緩跌、大型股指數停滯，對照現今兩項「抗通膨神器」似乎都失靈。
二○二一年十月二十九日，美國公布九月個人消費支出物價指數（PCE指數），此為聯準會最重視的通貨膨脹指標，年增四．三八％，創下一九九一年一月以來的新高。無獨有偶，扣除食物和能源項目的核心PCE指數，年增三．六四％，亦創下近三十年新高。統計今年四月以來，核心PCE指數已連續六個月年增達三％以上，遠超過聯準會對通膨的二％長期容忍度。
回顧聯準會主席鮑爾今年六月的言論，其認為通膨升溫是短期經濟復甦現象，且增幅多為「疫情因素」，然而，稍早十月二十二日的一場線上會議中，鮑爾一改過去樂觀言論，態度轉趨謹慎，認為如今的通膨，代表消費者必須付出更多錢，購買日常必需品，且若供應鏈瓶頸未解，通膨還可能延續下去。
二十一世紀後的美國，僅在二○○○年到○八年，以及○九到一一年，經歷過兩次溫和的通貨膨脹，其他時期通膨都在二％以下。若要回溯最近一次的通膨失控，要到一九七○到八○年代沃克（Paul Volcker）擔任聯準會主席時，美國經歷了將近十年通膨失控期，直到沃克在八○年升息至最高達二○％，向通貨膨脹宣戰，美國經濟自此才開始脫離通膨循環。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，台北大學經濟學系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財務管理所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）共同撰述。鑒往知來，期能透過一九七○年代通膨時期歷史背景分析，找出能在高通膨環境中，相對較能抵禦貨幣貶值壓力的資產，供讀者參考。
一、黃金：在通膨期常急漲緩跌，波動劇烈操作不易。
黃金通常被認為是抗通膨的優質資產，○八年因金融海嘯，全球主要央行相繼施行史無前例的量化寬鬆救市，市場參考對比過去金本位制瓦解歷史，而使黃金成為熱門避險標的。若回顧黃金過去在通膨期和資金寬鬆期的表現，可以發現黃金具有短期急漲後長期緩跌特性，若無法提前低價買入，甚至可能產生巨額損失。
