布倫特原油價格逼近每桶85美元，WTI（西德州中級原油）突破82美元，國際能源市場再次上演油煤氣輪番上漲局面，全球能源危機一觸即發。
美國通貨膨脹持續高升，並向食品、租金領域蔓延。聯準會公佈9月份FOMC（聯邦公開市場委員會）會議紀要，政策轉身的腳步聲越來越近。
然而，美國股市卻漲了，並且走出三個月來最佳的單周表現，帶動全球股市向好。
美股底氣來自企業亮麗的盈利，華爾街投行紛紛報出華麗的資本市場盈利，為焦慮的市場打下一劑強心針。
債市先升後跌，FOMC會議紀要顯示，聯準會非常接近調整貨幣政策了。連同美債，美元指數也是先升後跌，一度升破94.5，但是一周下來卻是貶值的。
美國在內的幾個國家宣佈，不久將來開放跨國旅行，市場預計需求上升，加上全球庫存較低，搶購風盛，原油價格大漲，煤炭價格也大漲。
黃金價格卻顯得憔悴，沒受惠到風險資產價格輪番上漲；德國以社民黨為首組成新的執政聯盟，肖爾茨預料成為下一屆總理。
日本首相岸田文雄解散眾議院，提前舉行選舉；歷史上第一個比特幣ETF正在提交審批；中國發改委強調要糾正一刀切式停產限產，燃煤發電上網價上浮範圍擴大到20%。
能源、食品、房租 成為拉動美國通膨三大動力
美國9月通貨膨脹上漲5.4%，高過市場預期，也高過上個月水準，創下了13年新高；核心通膨為4.0%，和市場預期及上月水準持平，但持續高過聯準會的2%平均政策目標。能源、食品、房租成為拉動通貨膨脹的三大動力，其中食品和房租近期大幅上漲，取代了上半年二手車等通膨因素。
房租9月上漲3.2%，接近本週期的頂峰，並有重新加速的跡象。美國的房價、租金雙漲，一定與聯準會的貨幣政策有關，正如佛里曼所說，「所有的物價問題都是貨幣現象」。
食品價格是個新問題，買回家的食品價格 （Home Food Price Index）上漲了4.5%，餐廳價格則漲了4.7%。這倒不是食品突然短缺了，而是貨車司機不見了、超市工人招不到人、餐廳招不到人。拜登政府給出的救濟福利太好了，所以低端工人寧可留在家裡享清福。
（美國）不僅超市，酒店、餐飲都面臨招工難的問題，直接推高服務業成本。今年工資幾乎每個月起碼上升1%才勉強可以找到人，還有能源價格，9月份環比（與8月相比）上升近25%！
為何美國大缺工？ 「拜登政府救濟福利太好，低端工人寧可在家享清福」
美國應該是幾個工業大國中最不缺油的，但是第一不漲工資招不到人，留不住人，據測算每桶石油/人的成本直接增加5美元；
第二是，全世界都在搶石油，搶天然氣，拉高全世界的能源價格，美國也受衝擊。據美國政府預測，今年冬季每個家庭取暖成本會增加30~50%。
陶冬：聯準會11月宣布減少購債、12月實施、明年9月升息
美國通貨膨脹越來越不像過渡性了，能源、食品、租金、工資連環互動，物價上漲呈結構性的變化。美國經濟和就業成長都在放緩，但市場預期聯準會今年調整政策的機率超過90%。
甚至有分析師認為，在11月FOMC會議上，決策層級會宣佈，直接執行減少購債計畫。
筆者預計，聯準會11月正式宣佈減少購債、12月實施。最近期貨市場價格顯示，市場交易員預期，聯準會明年9月開始第一次升息。
日相岸田與安倍經濟學打對台 真正盤算是眾院改選
岸田文雄正式成為日本第100任首相後，日本股市連跌幾天，很不給面子，因為他要增稅，向資本所得伸手，最後岸田不得不暫時放棄這個打算。
岸田普遍被認為是個弱勢領導人，缺乏主見和個性，而且他與前首相安倍晉三淵源很深，黨總裁選舉也是靠安倍在背後運籌帷幄才成功，所以被評論員看作蕭規曹隨的領導人。
不料他一坐穩首相位子，便提出「新資本主義」經濟政策理念，直接和安倍的安倍經濟學打對台，和過去十年的「新自由主義」政策理念唱對角戲。
安倍經濟學的核心是，市場效率、超量印錢、企業治理改革、資本市場友好。岸田則反過來，說不能僅靠市場和資本市場，這樣只幫到一小部分人，大多數人沒有因此受惠，解決分配不均和社會撕裂問題很重要，同時也要照顧中小企業利益。
他提出要增加中產階層收入，提供生育、教育和居住津貼，增加中小企業員工工資，改善臨時工待遇。
這些主張當然好，如果做到肯定有利消費，但是日本財政赤字已經極其龐大，企業也未必聽從政府而大幅提高員工福利。
岸田新政需強勢領導人帶頭 國會要配合 但難度高
筆者認為，岸田一下子提出那麼多訴求，為的是本月底眾議院選舉，為的是打動中產階層。
岸田的這些提法，符合目前世界潮流。1970~1980年代的雷根-柴契爾革命後，全世界都曾追逐經濟效率、資本市場效率，經濟成長加快了，但收入不均變得十分嚴重。無論美國或歐洲，不約而同都回到重新審視成長分配的問題。
然而，收入再分配勢必觸動既得利益，需要有一位強勢領導人來推進，需要立法部門配合，在日本則需要自民黨內部達成共識。岸田要做到這點，難度很高。
金價漲不動 因為各國大印鈔＋比特幣抬頭
通貨膨脹再現，黃金是不是苦盡甜來，有一波大行情呢？歷史上出現通貨膨脹或戰爭黃金往往更值錢，如今流動性氾濫，通貨膨脹大幅飆升，為什麼金價卻不升呢？
2008年後發生了兩件重要的事情，第一是各國央行肆無忌憚地大印鈔票，一次又一次地印。在這種貨幣擴張理念下，根本不再需要黃金作為本金；
第二是比特幣誕生，黃金多了一個獨立於政府的儲值工具為競爭對手。
在過去一年，比特幣價格扶搖直上，黃金價格卻裹足不前。這個背後其實是新一代年輕人對儲備工具的選擇。
其實不光是年輕人，這次美軍撤離阿富汗，不少人拿來和美軍1975年撤離南越相比較。阿富汗富人逃走時候帶的是比特幣，簡潔輕便，而不是46年前越南富人帶的黃金。時代變了，黃金投資的邏輯也需要變。
中國Q3 GDP及歐洲PMI 本周總經數據焦點
本周有兩個總經數據焦點，1）中國的第三季GDP數據和9月數據，在疫情反覆、限電限產下，最新數據有助瞭解經濟的最新狀況；
2）歐盟區PMI，疫情緩和但能源價格飆升，究竟企業信心是否受重大衝擊？
本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。
