美國勞工部昨（13）日發布9月消費者物價指數（CPI），較去年同期上漲5.4%，不僅高於市場預期，更創下2008年以來最大增幅，也讓聯準會（Fed）「通膨是暫時現象」的說法，再度面臨挑戰。
德意志銀行（Deutsche Bank）執行長索英（Christian Sewing）預期，通膨可能會持續更長一段時間，即使供應鏈問題獲得解決，人力配置和薪資增長等挑戰，依舊存在，各國央行面對通膨問題，應有所反應。
由Fed日前公布的9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要可得知，Fed最快可能會從今年11月中旬，開始縮減購債規模，並預計於2022年中，完全結束購債刺激政策。
每逢通膨率攀升 市場聚焦原油、新興市場股票
至於投資人在面對通膨來襲時，該如何進行資產配置？根據富國銀行（Wells Fargo）對15類資產的觀察，自2000年以來，每逢通膨率攀升期間，原油、新興市場股票，表現相對優於其他資產。
富國銀行全球投資組合策略師馬超（Chao Ma）於最新報告中指出，雖然美股在通膨率攀升期間，表現也不算差，但原油、新興市場股票的績效，更為亮眼。
該報告稱，自2000年以來，原油在通膨率攀升期間，累計上漲逾40%，遠高於同期標普500指數成分股平均漲幅（10%），也勝過富國銀行觀察的15類資產同期平均漲幅（12%）。
投資人的資產配置，也呼應了富國銀行的觀點。根據CNBC統計，美國石油ETF（USO）今年以來累計漲幅已超過70%，近1年累計漲幅達97.33%。另一方面，雖然能源類股漲勢不若油價凌厲，但從標普500指數能源板塊走勢來看，似乎已逐漸趕上。
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▲美國石油ETF近1年走勢。（圖：翻攝自Investing.com，下同）
若歷史重演 新興市場股票可能還有上行空間
新興市場股票方面，據富國銀行統計，自2000年以來，在通膨率攀升期間，新興市場股票平均上漲18%。
富國銀行估計，若歷史重演，新興市場股票可能還有上行空間，因為追蹤FTSE新興市場指數的Vanguard FTSE新興市場ETF（VWO），今年以來僅上漲2.12%，近1年累計漲幅則為13.41%。
▲Vanguard FTSE新興市場ETF近1年走勢。
就過去經驗來看，即使通膨來襲，股市仍可有所表現。馬超表示，「在當前經濟擴張、通膨率攀升的情況下，我們還是看好，它們（股票）提供理想回報的潛力。」
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
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