今年以來，隨著全球經濟逐漸從新冠肺炎疫情大流行中回溫，國際油價一路高歌猛進，累計漲幅飆破5成，一度觸及7年高點；然而，受美國原油庫存增加、俄羅斯暗示將出手緩解全球能源危機等因素影響，昨（6）日國際油價應聲走跌，布蘭特、西德州中級原油期貨，皆下挫近2%，創近2周以來最大跌幅。
關於油價後續走勢，市場正密切關注，先前帶動油價攀高的因素，是否會出現變化。
本月4日，石油輸出國組織及其夥伴國（OPEC+）於部長級會議後宣布，維持現行產量政策不變，也就是11月份，平均每日增產量，仍為40萬桶，並未加碼；受此消息激勵，當天原油期貨大漲，布蘭特原油飆破每桶81美元，西德州中級原油也一度來到每桶77.79美元，創2014年以來新高。
另一方面，受惠於全球經濟從疫情中逐漸恢復，原油需求成長速度，也快過市場預期。本周二，石油經紀商PVM Associates資深分析師瓦爾加（Tamas Varga）出具報告表示，在北半球第1波寒流到來之前，原油價格恐「高到令人不安」，且就當前狀況來看，油價仍有上行空間，「市場充滿信心」。
▲布蘭特原油期貨近1年走勢，至截稿前，下跌至每桶81.06美元。（圖：翻攝自Investing.com，下同）
供給日益吃緊 OPEC+是否願意增產？
值得注意的是，為了抑制通膨，拜登政府先前便呼籲OPEC+，提升原油產量。對此，凱投宏觀（Capital Economics）大宗商品經濟學家克蘭西（Kieran Clancy）稱，面對增產要求，OPEC+的壓力會越來越大。
花旗集團大宗商品研究主管莫爾斯（Ed Morse）預估，由於供給情況日益緊繃，OPEC+可能會在11月會議之前，決定增產。
除了OPEC+是否會在11月前增產，投資人觀察的另一個重點，就是市場需求的成長幅度。根據美國銀行（BofA）分析，若今年冬季氣溫低於預期，他們可能會將原油攀上「每桶100美元」的時間點提前。
▲西德州中級原油期貨近1年走勢，至截稿前，下跌至每桶76.98美元。
市場需求會持續增加 或被其他因素削弱？
能源研究機構JTD Energy Services首席策略師德瑞斯科爾（John Driscoll）則強調，若遭遇極端氣候影響，油價有可能會來到每桶100美元，但此事成真的機率不高，即使發生，也不會持續太久。
投行高盛的分析師，近期也把布蘭特原油2021年底價格預測，從每桶80美元，上調至90美元，主因在於，全球經濟復甦，使原油需求成長速度快過預期。
從長期需求角度來看，根據美國能源資訊署（EIA）分析，到了2050年，全球再生能源的需求成長，會最為顯著，對原油、天然氣的需求，雖比不上再生能源，但也將持續增加。
EIA指出，原油、天然氣未來30年的需求成長，主要是為了滿足亞洲開發中經濟體，不斷增加的能源消耗。
不過，政治風險諮詢公司歐亞集團（Eurasia Group）提醒，中國工業生產趨緩、恆大集團恐倒閉、通膨壓力上升，以及新冠肺炎疫情影響等因素，都可能削弱未來12個月的原油需求。
基於上述理由，歐亞集團估計，2021年底，布蘭特原油將來到每桶75美元，明年會進一步跌至每桶67美元。至於「上看每桶100美元」和「跌至每桶75美元」2個預測方向，哪個會成真？就看OPEC+動向和市場需求變化。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
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