市場普遍認為聯準會最快於年底啟動縮減購債，這也讓許多投資人想起八年前造成全球動盪的縮減恐慌。
但時隔多年，各國基本面與財政狀況多有進步，對緊縮貨幣政策帶來的資金流動轉向也有一定抵抗力。
目前多數機構認為，聯準會可能在八月底的全球央行首長年會，釋放縮減購債訊號；算一算，距今不過只剩下一個月。然而，相較於二○一三年五月聯準會放出收水訊號立即引發「縮減恐慌」（Taper Tantrum），此時此刻的金融市場，似乎對即將到來的「央媽」退場警報不甚緊張。《華爾街日報》評論，過去令人膽寒的縮減恐慌，如今變成了「縮減平靜」。
是金融市場太過輕忽嗎？在警報聲響的倒數一個月，投資人如何評估手中資產配置的調整規格？這些問題，必須先回到一三年五月的時空背景。
憂緊縮美股後市怎麼看？
一三年五月下旬，時任聯準會主席的柏南克，在市場尚無預期的情況下，對外透露聯準會將啟動縮減購債。投資人猝不及防，恐慌蔓延全球，使美股應聲大跌。當年五月二十一日至六月二十四日，約一個月的時間內，標普五○○指數下跌近六％；道瓊工業指數與那斯達克指數，跌幅也分別達到四．七三％與五．一八％。
不過，當年的環境與如今有著不小落差。柏南克喊出縮減購債時的美國，正面臨著經濟成長下滑，企業獲利逐漸下修的窘境。美國實質經濟年增率從一二年一月的二．七％開始逐季下滑，到了一三年四月只剩下一．三％。而美國企業稅後獲利年增率則從一二年一月的二八．四％一路崩跌，到了一三年一月時，年增率甚至落入負區間，衰退六．○五％。以標普五○○指數為例，一三年第一季財報優於預期的企業比率僅有六五％。
換言之，當年的「縮減恐慌」，應該是「央媽縮手」加上「景氣逆風」的綜合結果。
而當前的美國，雖經過一年前的疫情重創，但卻處在景氣復甦擴張期。實質經濟年增率在去年四月觸底後，逐步從衰退九％，回升至今年第一季的○．四％。美國企業稅後獲利年增率在去年四月衰退近兩成，今年第一季年增率卻已達到正增長近三成。至於標普五○○指數企業的財報，今年第一季優於預期的家數比率達到八五％。
