這一次利率決策會議，聯準會雖然沒有升息，卻調升了超額準備金及隔夜附買回操作利率。
此將形成「類升息」效果，而聯準會對於縮減購債的討論，也讓全球央行年會引起更多關注。
六月十七日，聯準會例行性召開利率決策會議，雖然主席鮑爾宣布低利率持續，並表示「距離啟動縮減購債，還有一段長路要走。」但聯準會在會後聲明中披露的其他訊息，以及一些細微的變動，仍讓外界明顯感覺：這一次，聯準會的態度不一樣了。
畢竟，在最新會議中，聯準會大幅調高了今年的通膨預期，前瞻指引所顯示的升息預期日程表也悄悄提前，變為二○二三年底前將有可能升息兩碼；儘管未明確表示時間，但聯準會對於縮減購債的討論，也開始鬆口。這些政策調整，讓市場認為這次聯準會的態度，從先前明顯的鴿派，開始朝向鷹派轉變。
眼見市場隨之震盪，趁著出席公開場合，聯準會紐約分行總裁威廉斯（John Williams）在六月二十一日再次強調：「聯準會並不急於收緊資金，現在的重點只是密切觀察數據。」喊話效果立竿見影，當日美股強勁反彈。不過懸念仍在：明確傳達「鴿轉鷹」訊號的會後聲明，與一連串「鴿」舞昇平的官員談話，兩者之間，聯準會究竟打什麼算盤？
其實，若分析此次會議中聯準會幾項較少人注意到的「配菜」決策，或許可以更精準地拿捏鮑爾的籌謀。
「微調」三項利率
拉高市場實質利率水準
雖然聯準會並沒有在此刻升息，基準利率（Target Rate）仍維持在○至○．二五％的區間，但卻上調了三個利率：法定準備金利率（IOOR）、超額準備金利率（IOER），以及隔夜附買回操作（RRP）利率；前兩者調升○．五個基點，至○．一五％，隔夜附買回操作利率則調高五個基點，至○．○五％。
這三項利率調升的直接效果，就是連動到聯準會基金有效利率，或者更直接地說，三者將影響市場利率。
因此，即使「維持目前利率」是這場聯準會理事會議的結論，但某種程度上，鮑爾卻悄悄啟動了堪稱「類升息」的舉動。值得注意的是，這是聯準會史上第一次，在沒有同步宣布升息之下、先行啟動這樣的「類升息」。
簡單解釋，法定準備金利率、超額準備金利率、隔夜附買回操作利率，都是銀行或金融機構「把資金存在聯準會，聯準會必須付給金融機構的利息」，因此當三者利率調高，直接影響「銀行把錢借給其他銀行周轉」的意願，要借你可以，但你必須付給我比聯準會更高的利率，於是，市場實質利率水準也就像是被這三者畫出了一條底線，三項利率調高，底線也就跟者上移。
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