通膨烏雲會不會演變成全球經濟與金融市場的狂風暴雨？目前各界仍有爭論，不過，無論是「商品大王」吉姆．羅傑斯，或者「全球原物料龍頭基金經理人」韓艾飛，甚至是「英國債券天王」伍諾德，都認定這波通膨威脅不容小覷，並提出資產配置的因應之道。
商品大王 吉姆．羅傑斯
與其他主要資產相比，商品仍然太便宜
「我不喜歡通膨，但經濟就是這樣運作。」接受《今周刊》專訪時，商品投資大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）語氣中透露一絲無奈。
提到羅傑斯，市場往往將其與金融大鱷索羅斯（George Soros）並列，因為羅傑斯最著名的戰績，是帶領與索羅斯共同創立的量子基金，在一九七三年到一九八○年間，創造出驚人的四二○○％報酬率；相較之下，標準普爾指數同期僅上漲了四七％。
十足傳奇的經典戰績，讓羅傑斯得以三十七歲之齡就宣告退休，並將精力專注在大宗商品的研究與交易。而退休多年來，他對國際商品走勢的精準研判，使其在過去十年間多了一個稱謂：商品大王。
面對全球通膨升溫的話題，一向直率的羅傑斯，先是將炮火對準了聯準會，針對的是其主席鮑爾日前的一席話：「通膨，只是暫時現象。」
「他們沒有說實話！」羅傑斯認為，綜觀歷史，當央行瘋狂印鈔、大量資金推升借貸與消費需求，就必然導致通膨，「這是顯而易見的。」羅傑斯認為，聯準會此次或因種種考量，並未「誠實」面對市場。
在他眼中，正因沒有誠實面對，聯準會也就沒有及時踩煞車的行動，所以羅傑斯判斷，相較上一輪全球的通膨，這次通膨預計會持續更長時間，畢竟當前主要國家央行的印鈔規模都是史無前例，「不僅是美國，全球都是如此。」他甚至大膽預測，這一波的通膨週期，至少上看十年，「因為市場的錢，真的，太多太多了！」
回到這波大宗商品的「超級週期」，羅傑斯指出，核心仍須回歸「供給」與「需求」。「許多商品的供給遠遠趕不上需求。」羅傑斯以銅為例，表示現在全球正在運作的銅礦場並不多，然而，電動車等新興綠能產業，對銅的需求愈來愈高。
「我們可以看到存貨正大量減少。」羅傑斯認為，只要供需問題一日未解，大宗商品的價格漲勢將不會回頭。
雖然原物料驚驚漲，但羅傑斯認為，比起其他資產，大宗商品仍算「非常便宜」。「債市已快出現泡沫，它從未像現在這麼貴過；至於房地產，也有局部泡沫，例如在紐西蘭和韓國；股票也是，看看亞馬遜，看看騰訊或三星的漲勢⋯⋯。」相較之下，羅傑斯指出，「銀價，比起歷史高點仍舊低了五○％，石油也是；糖價更低了七○％。整體來說，商品仍然非常便宜。」
羅傑斯強調，雖然近期大宗商品價格存在修正可能，但在一個市場憂慮通膨持續升溫的環境下，將資金配置在比通膨漲勢更快、比起其他大類資產又相對便宜的大宗商品，應是當下最理想的投資策略。
