隨著美國CPI創下13年新高，市場對通膨的憂慮快速升溫，這波被投資銀行高盛喻為「舊經濟復仇」的原物料漲價狂潮，究竟只是曇花一現？還是預告大宗商品新一輪「盛世」到來？面對通膨可能炸裂的危機，美國聯準會的一舉一動，又將如何影響金融市場？
昨晚，我跟供應商談價錢，談到半夜2點！」一位國際筆電大廠台灣分公司的採購人員一臉苦惱：「談到半夜，對方開的價錢還是很硬。」
他負責筆電各類線材的採購，近來銅價大漲，上游供應商給他的線材報價已經跟著調高，「以前，拗一下，上游會願意砍價，這一次，對方毫不鬆口。」他坦言，隨著各種零配件價格攀高，公司內部也開始有調漲產品售價的討論。
早自今年1月，美國10年期公債殖利率就開始反映通膨預期一路向上，現在看來，這片烏雲的黑影不但沒有散去，反倒像是從金融市場一路擴散，慢慢地，迫近一般民生消費。
這一片黑壓壓的通膨烏雲有多沉重？場景回到美國，5月12日，美國勞工部公布了4月分的消費者物價指數（CPI），年增率達4.2％，遠高於3月分的2.6％與市場預估的3.6％，寫下2008年9月以來新高。
若考慮去年同期因為封城導致的「低基期」效應，改以月增幅來看，4月CPI月增0.8％，不僅高於3月的0.6％，亦遠超出市場預估的0.2％，創下近13年最大增幅；若扣除波動較大的「食品」與「能源」品項，月增率更是創1981年以來紀錄。一連串的「意料之外」，讓隔日美股開盤各類指數同步重挫。
在景氣循環過程中，通膨並非罕見，但若將通膨進一步拆解，可分「需求拉動」的通膨，以及「供給推動」的通膨。前者即是多數民眾較熟悉的通膨形態，至於「供給推動型」則較為罕見，然一旦它現身，就意味著「停滯性通膨」的超強經濟破壞力，恐將伴隨而來。
偏偏，這一次通膨烏雲的模樣，就更像是從上游原物料漲價開始的「供給推動」。
