在今天看見明天

全球經濟:共同復甦、不同政策

全球經濟:共同復甦、不同政策

陶冬

國際總經

1267期

2021-03-31 10:01

四大經濟體中,美國和中國大幅領先,歐洲、日本乏善可陳,各國財政貨幣政策明顯分道揚鑣,對資金流向和資產價格走勢具有重大影響。

二○二○年的全球經濟,可以用「災難」兩字來形容。一場新冠疫情,導致各國經濟斷崖式下墜,由於產業鏈斷裂,經濟增長和工業生產經歷了一場浩劫。 二一年的經濟復甦,估計同樣聲勢浩大,筆者預測今年全球經濟增長五.五%,相比於二○年負三.六%和一九年二.六%,這是一個很不錯的數字,遠高於過去三十年的平均數,當然去年極低的基數拔高了今年的GDP數字。

 

除了基數效應,最值得留意的是全球增長分布非常不均衡。四大經濟體中,美國和中國大幅領先,歐洲、日本乏善可陳。疫苗的研製成功,暫時沒有帶來各國經濟的同步復甦。

 

今年最大的增長驚喜,來自美國,來自拜登政府。拜登弱勢當選第四十六任美國總統,本以為任內受到諸多牽制,不料喬治亞的一場補選,意外地給了民主黨在參議院的多數席位,民主黨人同時控制了白宮和參眾兩院。拜登政府吸取歐巴馬內閣的教訓,沒有浪費時間尋求與共和黨的共識,直接靠本黨在國會的微弱優勢通過了一.九兆美元救援計畫,並可能很快推出最高達三兆美元的財政刺激。

 

和平時期前所未有的財政刺激和直升機撒支票,加上疫苗的順利推進,令美國消費信心大增,美國二一年經濟增長估計可以達到六.五%,為雷根年代以來首次。

 

歐洲的情況就沒有那麼樂觀,歐洲爆出第三輪疫情,德法等大國不得不延長交通與社交管制;歐洲疫苗注射進展僅有美國的五分之一。更重要的是,歐洲的疫情重建基金遲遲不能落地,遑論大規模的財政刺激措施。

 

日本經濟受到疫情和消費稅的雙重打擊,落實疫苗進口也慢過預期,東京奧運會縮水直接影響今年的增長。由於去年的基數,歐洲預計增長四.六%,日本二%,數字上還算靚麗,感覺上就沒有那麼強勁了,通膨目標更遠不達標。

延伸閱讀

不急,轉彎

2021-03-17

人造的增長、驚顫的債市

2021-03-03

美股債動盪加劇 陶冬:迴避通膨「數據噪音」、爭取實體經濟復甦,拜登政府大考驗

2021-02-28

上周兩件大事! 陶冬:美債遭拋售 港股被吸納

2021-02-21

美國疫情見頂 陶冬估:美經濟今年超預期 GDP有機會達6%

2021-02-14