2020年3月16日，受新冠肺炎疫情衝擊，美股3大指數重挫，跌幅皆超過12%；為穩定金融市場，聯準會（Fed）祭出無限量化寬鬆（QE），資金狂潮湧入市場，使股市應聲反彈、屢創新高，甚至引發泡沫疑慮。
根據CNBC分析，Fed等主要央行大動作救市，讓Fed、政府的角色和規模「極大化」，猶如為市場裝上某種「超級驅動器」，以往被認為需要幾個月，才會出現的市場變化，現在可能在幾天，甚至幾小時內，就會出現。
大量資金推波助瀾，讓投資活動變得更加活躍，除了股市外，包括比特幣等加密貨幣，以及特殊目的收購公司（SPAC），都成了資金去處；報導稱，Fed提供了過多的市場流動性，造成多重資產泡沫的出現。
另一方面，隨著新冠肺炎疫苗問世，市場研判，在各國陸續執行大規模施打計畫的情況下，2021年，全球經濟將明顯復甦，但對通膨的預期，也讓投資人開始擔心，Fed會逐步縮減購債規模，甚至升息；換言之，這場資金派對，可能會因經濟回穩而「喊卡」。
疫情受控後 通膨和利率成市場最大擔憂
本周二，美銀發表的全球基金經理人調查顯示，多數受訪者對「通膨」和「Fed不再維持低利率」的擔憂，已取代了之前對疫情變化的疑慮。
若Fed暗示，將隨著經濟復甦，逐步縮減購債規模，美債殖利率勢必應聲走揚，而投資人最擔心的，莫過於重演2013年的「減債恐慌」（taper tantrum）。
CNN報導稱，較高的美債殖利率，可能會使股票吸引力降低，導致金融市場動盪。而此事，也在昨天的美股表現上，獲得印證。
對通膨升溫的預期，使10年期美債殖利率，於昨（18）日觸及1.75%，創去年1月以來新高，導致股市承壓，以科技股為主的那斯達克指數重挫3%，標普500指數下跌1.48%，道瓊工業指數收跌0.46%。
除3大指數收跌外，周四費城半導體指數重挫逾4%，台積電ADR也大跌3.6%；受美股拖累，今（19）日台股開低走低，終場收跌217.6點，至16070.24點；台積電（2330）跌逾1.8%，至591元，失守600元關卡。
若美債殖利率續升 大型科技股恐不妙
由美銀全球基金經理人調查可得知，受訪者認為，假設10年期美債殖利率升至2%，恐引發超過10%的股市回檔；如果10年期美債殖利率，進一步升至2.5%，將使債券比股票更具吸引力。
紐約諮詢公司Inverness Counsel首席投資策略師格里斯基（Tim Ghriskey）表示，Fed僅稱2023年之前不會升息，這毫無意義，「如果Fed抱持觀望態度，而債券殖利率持續攀高，會對經濟造成真正的傷害。」
美國機構投資者名人堂成員伯恩斯坦（Rich Bernstein）也示警，利率上升將成為科技股下跌的催化劑，大型科技公司面臨的麻煩，可能才剛開始，以科技股為主的那斯達克指數，恐出現10%以上的跌幅。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
.jpg_280x210.jpg)
