北京加強對香港政治管制緊縮的同時，也用巨額資金漫灌港股，從英美資本控制的交易中心，轉為中國巨龍口中的紅珠，香港金融中心命運會如何？
牛年新春，我們來探討全球金融市場最大的變數：香港金融中心的轉變！北京政府收緊香港的政治管制、港版《國安法》正式實施，黎智英以及一群反抗分子鋃鐺入獄、香港立法會的民主派議員集體總辭，英美勢力逐漸撤離香港……；東方明珠已經走到歷史的拐點。
相較於政治管制的緊縮，北京反手打開對香港挹注資金的大水閘，去年透過「滬港通」的管道，向香港股市灌注了866.6億美元、約新台幣2.5兆元的資金，比2017、2018、2019年的3年總和還要高；今年短短一個月的期間，「北水南下」的規模就接近四百億美元，北京政府用巨額資金漫灌香港股市，向世界宣示支撐香港金融中心的決心。
護盤自救
北京挺港股 反制美國黑名單
今年元月的北水漫灌港股，是北京政府對美國制裁的護盤自救措施。
美國前總統川普卸任前，將中國移動、中國電信、小米等公司列為「黑名單」，強迫從紐約股市下市，並且命令美國人（包含投資機構）拋售黑名單企業股票。元月分的「北水」，集中買進騰訊、中國移動、中國海洋石油、中芯國際、美團、中國電信、中國聯通及小米，其中，除了騰訊與美團之外，都是被川普列入黑名單的公司。
躲在護盤行動背後，更深層的問題是香港淪為中美霸權博弈的俎上肉，「香港金融中心」到底會不會崩解？或是轉換成「具有中國特色」的離岸金融中心？原本就功能重複、彼此競爭的上海與深圳，在北京完全掌控香港後，三大中國金融中心的功能如何區隔？
再往深層探索，則是港幣是否即將消失？自由兌換的聯繫匯率是否告終？這些轉變，又會如何衝擊被共產黨視為核心利益的金融安定？
元月的港股護盤行動，可以看到來自北京典型的操作模式。護盤的發起點是去年最後兩個交易日，12月30日起，文風不動許久的恆生指數突然拉出579點的長紅，一路拉漲到元月25日，港股突破3萬點，元月的交易日幾乎天天收紅盤，漲幅超過13.5％。
這段期間，市值最高、影響恆生指數權值最大的騰訊控股，股價漲幅高達47.9％；另外一檔影響權值的大型股中國移動，因為被迫在紐約下市而賣壓沉重，採取守勢護盤，將股價維持在45至50港幣之間。據統計，從元月4日到19日的護盤行動，「北水」總共買進騰訊控股486億港幣（約新台幣1760億元）、買進中國移動近400億港幣。
