央行的貨幣政策不改，筆者相信股市牛市不滅；如果你的財富跟不上金融通貨膨脹的股價、房價，你就是輸家。
二○二○年底，全球股票市場的總市值已經突破一百萬億（編按：萬億即兆。本文保留原作用詞）美元。二○年三月中，當時的全球總市值是六十萬億美元。
此時此刻，百年一遇的疫情依然蔓延，史無前例的人群阻隔政策令就業市場一片慘淡，商業哀鴻遍野，但是股市卻一飛沖天。
歷史並不重複，卻十分押韻。○八年底那輪股災時，全球總市值甚至跌到不足三十萬億美元，兩年後同樣一飛沖天，留下經濟掙扎著慢慢復甦。
股市韻律的背後，是央行的指揮棒，是鋪天蓋地的印鈔大運動。過去十個月，以美國為首的主要國家央行通過QE（量化寬鬆）政策，刺激出十四萬億美元新增信用和二十萬億美元新增債務，打造出人類歷史上最浩大的信用擴張。
央行狂增貨幣信用，據說是為了挽救經濟、穩定就業，不過實體經濟依然在疫情中掙扎，並無能力吸收暴漲的流動性，於是錢滯留在金融領域。銀行從央行手中接過近乎零成本的資金，或借給機構投資者槓桿炒股，或用於自營交易炒作。大公司用廉價資金回購自己的股票，小民們收到從天上掉下來的救災支票，買入股票甚至期權。印錢最多的國家，炒作氣氛最濃厚，股價漲得最兇猛，不過全世界股市大同小異，只是漲幅不同而已，因為資金是全球流動的，投資情緒是全球互動的。
難道央行不怕出事？怕，但能做的有限。股災中，央行必須以雷霆之勢力挽狂瀾，之後便騎虎難下了，任何收緊貨幣政策的嘗試甚至言論，都可能觸發市場恐慌。何況實體經濟仍在康復中，過早實施貨幣政策正常化，只會令前功盡棄。
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