當然，沒有企業會為了揭露而揭露。到底企業為什麼要揭露「實體風險」呢？企業又可以獲得什麼效益呢？
原因一、藉揭露氣候資訊以管控和緩解風險
對揭露氣候變遷風險資訊的企業來說，最一開始就能達成緩釋風險（risk mitigation）的效益。企業可透過風險資訊蒐集與控制措施，來降低企業風險的損失及影響。
美國金融服務公司標普全球（S&P Global）旗下專注ESG數據研究的Trucost公司即點出，企業暴露於物理風險的規模，大過一般人的想像。包括，60%的美國標普500大企業 (S&P 500,總市值達18兆美元)，以及40%的全球標普1200大企業(S&P Global 1200,總市值達27.3兆美元)，這些企業所持有的資產，皆處於與氣候變遷相關的高度實體風險之中。鑑別實體風險，以及與建立商業的永續與韌性，兩者密不可分。
以往大部分人認為，只有那些明顯與氣候變遷有關的產業（例如：農業與其價值鏈，或是資源密集型的產業），其實體風險是脆弱的；氣候變遷對於其他的商業公司影響微弱。直到2012年珊迪颶風的發生，打醒美國企業對自然災害的警覺與醒悟。當時珊迪颶風在美國東海岸肆虐，造成風暴潮使海面異常上升，導致紐約與紐澤西沿岸淹大水。這其中包含了曼哈頓下城的金融中心，造成了斷電、財產損失以及旅行中斷等嚴重災情。
美國的跨國保險及金融服務機構美國國際集團（American Insurance Group, AIG）在其TCFD報告中敘述，珊迪颶風對於AIG位在華爾街的總部，帶來巨大的損害，導致總部必須關閉數週，公司甚至需啟動業務連續性規劃（business continuity planning）專案，來減輕服務中斷對員工與客戶所造成的影響。
根據倫敦保險交易所勞合社（Lloyd’s of London）的研究，1950年代至今海平面上升了8英吋，進而讓珊迪颶風所造成的水患損失加重了30%。
原因二、保險信評、銀行機構已將實體風險列入評估
全球的保險公司對於實體風險，是非常有感的。從1980年代以來，有記錄的天氣異常自然災害，所導致損失的案件，整整增加三倍。即使剔除通貨膨脹的影響，這些保險賠償金額依舊大幅增加，從1980年代的年平均為100億美元，近十年的年平均高達500億美元。
銀行可能會因自然災害導致的貸款風險或投資質量降低而變得脆弱。意識到這一點，有些銀行已經開始在他們的報告與決策中，臚列出氣候風險因子。例如，澳洲農業的大資本家澳洲聯邦銀行（The Commonwealth Bank of Australia），已經針對氣候對於農場盈利能力的影響進行模擬評估，評估的時間直到2060年。同時也採用了風險緩釋措施，例如在商業放貸流程中，於ESG風險評估工具內加入實體氣候風險。
氣候與實體風險對於企業信用評級（credit rating）的影響是可見的。標普全球評級（S&P Global Ratings）機構，曾經篩選299例個案進行解析，其中部分案例還是標普全球評級的重要指標，而許多個案都因為極端氣候或是其他環境、天氣的因素，導致公司評級被重新訂定。其中有56例個案，就是與氣候相關的風險對信用評級有直接或重大的影響，甚至產生新的信用評級。約有80%的再評級是退步的。
原因三、忽略實體風險？董事會可能會面臨法律責任
近期一個最重大的氣候相關風險案例和美國太平洋瓦電公司 (Pacific Gas & Electric) 有關。這家公司是服務美國加州北部與中部的公用事業（utility service），該公司的電網在2017年以及2018年的加州野火中被嚴重損毀，其損失的金額，幾乎等於該公司的市值，這迫使太平洋瓦電公司申請破產。
除了該公司無法避開氣候變遷所造成的實體風險之外，還有另一個原因造成太平洋瓦電公司破產結果：董事會的責任風險。
在2017年的澳大利亞保險理事會(Insurance Council of Australia)年度論壇的主題演講中，澳洲保險暨退休金監察委員會(Australian Prudential Regulation Authority)執行董事Geoff Summerhayes公開指出：「當公司業務已經預見氣候相關風險，但董事會卻未適當考量與揭露，則該公司的董事可能會因為未善盡《公司法》所規定的關注與調查之職責，而需承擔起個人責任。」
類似的案例，在日本也可以嗅到這項趨勢。日本能源巨頭東京電力的前任董事會，至今已經花費了1百億美元，去清除福島第一核電廠因2011年的311海嘯所造成的汙染，以避免遭到起訴。日本檢察官認為，該公司的董事會既然已經意識到發電廠存在著被海嘯破壞的風險，卻未採取必要的安全措施，需要負起責任。至今災害發生後，包括拆除發電廠、清除汙染以及賠償受害者的費用，預估總共已經支付高達2千億美元。
隨著氣候變遷所造成的實體風險日趨嚴重且頻繁，全球預期未來會有越來越多的法律訴訟案件，是針對公司或董事會未採取必要的安全措施行動而來。
而當越來越多銀行與保險公司將實體風險納入評估之中，可以預見的是會有更多的信用評級機構，採取類似的行動。對於那些尚未對氣候變遷物理風險採取緩解行動的企業，也許就會發現自己更難申請貸款，或者是公司的保險費變得更貴，甚至無法取得。
當把眼光推回台灣，根據臺灣氣候變遷推估與資訊平台（TCCIP）公布的臺灣氣候變遷科學報告，臺灣未來降雨趨呈兩極化，豪雨日數會增加，極端高溫事件也是增加的趨勢。未來西北太平洋與侵台颱風數量雖然減少趨勢，但強颱、強降雨的機率卻會增強。氣候變遷導致的極端災害事件發生的頻率上升，臺灣身處第一線，對於企業而言，實體風險（physical risk）勢必也會成為未來需要考量的重要風險之一。
資料來源：
Trend: Corporate climate reporting gets physical
臺灣氣候的過去與未來
延伸閱讀：
金融業的情境分析（上）–物理風險
【會場直擊三】企業落實TCFD 氣候風險轉化為商機
本文獲CSRone授權轉載，原文刊載於此。
