IMF預測太悲觀？ 引發央行、學者論戰
央行指出，IMF採由下而上的預測方式，通常是由各國專責單位依照該國特定假設條件與模型，參考全球利率、匯率及商品價格假設後進行預測，但IMF並未設置台灣專責的經濟預測單位。央行也強調，IMF過度強調全球經濟衰退及貿易量萎縮，對台灣經濟造成負面衝擊，也未掌握今年台灣民間及政府投資狀況，對台灣經濟成長率預測向來過度悲觀。央行特別舉出一六年IMF預測台灣經濟成長率一％，但實際是二．一七％，一八年也是先低估，後來才調整到二．七％。顧立雄也說IMF預估台灣經濟成長率負四％，這個預測好像在「擲筊」。
鄭貞茂說，近期各國際機構相繼示警，疫情引來恐慌，但台灣防疫得宜，全球產業鏈將掀起反全球化浪潮，台灣有望成為各國投資的焦點。楊金龍也認為台灣有三個特點，一是政府祭出一．○五兆元紓困會發揮效用；二是台商回台投資力度仍加大；三是未來的5G建置及離岸風力發電，會對台灣今年成長帶來助益。
一家經濟機構的預測，引來國內經濟學家積極回應，這在過去很少見，而今年各國經濟機構也下調台灣經濟預測值。疫情爆發前，台灣幾家知名的經濟預測機構都對二○二○年成長率提出看法，中經院是二．四四％，台經院是二．六七％，央行是二．五七％，中研院則是二．五八％，但疫情爆發後，大家紛紛下修今年GDP成長目標值。
元大寶華從二．二％下修到一．五％，中經院大陣仗開記者會，從二．四四％下修到一．○三％。多數外資機構對台灣經濟表現相對悲觀，摩根士丹利原估二．四％，下修為負二．一％，高盛從最樂觀的三．四％，下修為○．七％，匯豐從二．一％到○．五％，摩根大通從三．三％到○．六％，瑞銀（UBS）從二．二％到負○．一％，這些經濟機構的預測值都不一樣，但大家對IMF的負四％特別有意見，主因是IMF的負四％是所有預測機構中最低值，而更值得注意的是她，IMF首席經濟學家高萍娜（Gita Gopinath）。
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高萍娜主導評估，示警全球經濟衰退
近兩年IMF主要經濟報告幾乎由她主導，高萍娜一九七一年出生，是印度裔美國人，她在一八年十月接受任命，成為IMF首席經濟學家。她是普林斯頓大學經濟博士，後來成為哈佛的教授，一八年入選美國藝術及計量經濟學會院士，她從印度德里大學文學直攻經濟學，算是一段傳奇，活躍在美國輿論界，經常接受採訪。
這次IMF全球經濟預測也是她的手筆，二○年四月十四日，高萍娜在其部落格發文，題目是「大封鎖：大蕭條以來最嚴重的經濟衰退」，這篇文章她已為世界經濟定了調，她說世界發生了巨大變化，一場罕見的病毒帶來災難，導致很多人失去生命，而各國為控制疫情採取大規模隔離，整個世界陷入「大封鎖」狀態，經濟活動的崩潰與規模，是我們一生未曾經歷過的，在封鎖解開前，經濟前景會存在相當大的不確定性。
她也用模型做了推估，假設多數國家的疫情與必要防控行動到第二季達到巔峰，那麼全球經濟在二○年將下滑到負三％，與元月的預測下調六．三％。大封鎖將造成大蕭條以來最嚴重的經濟衰退，假設疫情在二○年下半年消退，各國採取的政策行動能有效抑止企業大規模破產，化解長期性的失業與金融壓力，那麼二一年全球經濟可望有五．八％的成長，這是全球性的危機，沒有哪個國家可以倖免。她說：「接下來，我們將面臨巨大的不確定性，危機的規模與速度相稱！」這是她一直以來的悲觀論調。
高萍娜在美國經濟學界活躍，看法也比較極端，因此，她的報告立刻引來全球關注，台灣今年還沒有心理準備接受經濟負成長，因此，政府機構群起辯駁，那麼今年經濟真相為何？仍須緊盯疫情變化，眼前有兩個指標可以參考。
一個是疫情的領頭羊中國，這次疫情源自中國武漢，中國對「武漢肺炎」這四個字非常敏感，但元月二十三日武漢封城震驚了全世界，從元月到三月，中國採取十分嚴厲的封城手段，疫情到三月十六日到達巔峰，這一天歐美為主的中國以外地區確診及死亡人數正式超越中國，而美股道瓊也在三月十六日暴跌二九九七點，VIX（恐慌指數）在這一天創下八十四．八三的歷史新高。
從疫情發展來看，中國第一季經濟數據具有高度參考價值，全球正式公告第一季經濟成長率的國家也是中國，中國公布的數字非常驚人，是負六．八％，去年的四個季度，中國GDP分別是六．四％、六．二％、六．○％及六．○％，這回出現跳水式的負六．八％，令人吃驚。
疫情高峰過後，中國四面向看經濟數字
第一季是中國疫情高峰，尤其是元月下旬及二月、三月中旬以後，中國國家主席習近平要求盡快復工，從經濟數據來看，中國到了三月已出現好轉現象，這當中，我們把GDP負六．八％的內涵分成四個面向來看。
一是進出口的數字，中國進出口總額在首季下滑六．四％，但一到二月是下滑九．五％，到三月只小幅下滑○．八％，已出現好轉。二是固定資產投資首季是負十六．一％，其中一到二月是負二四．五％，三月已出現好轉。三是社會消費品零售總額，首季衰退十九％，一到二月下滑二○．五％，三月下滑十五．八％，也有改善跡象。四是規模以上工業增加值，首季下滑八．四％，其中一至二月下滑十三．五％，但三月只下滑一．一％，從此面向來看，中國最惡劣的經濟數據在二月，三月漸改善。
從中國經濟來推估，歐洲疫情在三月中旬引爆，情況像元月二十三日武漢封城，約一個半到兩個月，疫情會到達巔峰，然後從高檔緩慢落下，現在歐洲的義大利、西班牙、德國都看到確診及死亡病例增速放慢的現象，美國也有改善，紐約州長古莫也稱紐約州最危險的時刻已過，如果中國的模式套進歐美，那麼歐美最慘烈的可能是三到五月，也就是說，歐美最壞的經濟數據可能出現在四月。
現在來看，歐美疫情慢慢到達高峰，美國已經很多州宣布恢復經濟活動，儘管疫情沒有完全受到控制，疫苗研發也未見曙光，但接下來，全世界恐怕必須與病毒共存，也就是說，全世界慢慢恢復經濟活動，大家把防疫落實到生活中，像是戴口罩、勤洗手、保持社交距離，全世界慢慢恢復運作，當然飛機復航、郵輪旅遊恐怕還需要時間，用這個角度看世界，這個世界沒有樂觀的理由，但也不盡然全面悲觀。
IMF首席經濟學家高萍娜提出經濟報告，預測2020年台灣全年GDP成長率為-4%，引來各界熱議。（圖／Ｇetty）
油價跌至水平線下，未來走勢備受關注
二是油價暴跌的訊號。二十一日震驚全人類的是西德州原油（WTI）出現跳水式的重挫，油價跌到零，已是不可思議，WTI五月期貨原油合約價最慘跌到負三十七．六三美元，這是油價史上最低水平，主要原因是疫情讓市場的極度悲觀無下限；而六月到期的北海布蘭特原油也跌到二十五．五八美元。這樣的景象透視了一個訊號，全世界飛機停飛、郵輪停駛、經濟活動窒息，而工業生產也停頓，企業建置的安全六十天庫存量，現在倉儲已經爆滿，精煉廠在煉油無出路的處境下，所使出的求生術。六月WTI已回穩到二十美元以上，另外是西德州與布蘭特的價差史上最大，西德州代表美國頁岩油勢力，這可以看出美國頁岩油業者已出現斷頭求生的景象。
從中國首季GDP及WTI的急挫來看，世界經濟調整力是強勁的，油價變負值，大家一輩子都沒有見過，中國GDP出現負六．八％，也是史上罕見的景象。在極度悲觀中，不要忘了各國救市的力道也是前所未見，台灣祭出的規模是一．○五兆元台幣，美國是二．二兆美元，日本是十二兆日圓，韓國是一二八．七兆韓元，新加坡是五五○億新加坡幣，德國是一．一兆歐元，法國是三四五○億歐元，英國是三三○○億英鎊，為了救急求生，各國政府捍衛經濟的手段也達史上空前，在紓困無上限的情況下，經濟活動也許不會那麼悲觀。
從經濟櫥窗的股市來看，現在VIX指數、美元指數已改善，只有油價繼續探底，但二十一日的負三十七．六三美元可能也是到極限，而各國股市從三月十六日以來，美股道瓊已彈升六千點，台股也拉出二二○○點的彈幅。股市一向春江水暖鴨先知，假如全世界疫情沒有繼續失控惡化，以現在最悲觀的情緒來預測未來一整年，可能會存在落差，因此，我常說在最樂觀與最悲觀的情緒下所做的預測，通常精準度都不高，這次IMF的預測，大家可以參考，但未必要盡信！
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