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全球經濟變臉 你該怎麼辦?

全球經濟變臉 你該怎麼辦?

中美貿易戰進行至第四回合,雙方各揮重拳,為貿易戰開打以來最慘烈,
這次,川普不惜惹起美國消費者民怨,
對筆電、手機、玩具、紡織品等美國消費者最依賴的中國消費性產品加課10%關稅。
為了反制,中國寧涉資金外逃與股價重挫的險境,讓人民幣一口氣貶破7!
川普的蠻、習近平的霸,雙方駁火硬幹,會不會引發全球一場失控的經濟劫難!?

除了醫藥與稀土外,美國已經對中國高達九二.七%的進口商品加徵關稅進行制裁,中、美貿易戰爭就此進入無死角的全面駁火階段。

 

八月一日,美國總統川普透過推特宣布,將針對三千億美元中國進口商品加課一○%關稅後,人民幣短短三個交易日內重貶一.六%,八月五日盤中人民幣在岸匯價來到七.○五元兌一美元,跌破堅守十一年來的七比一防線,創下新低。

 

於焉,市場擔心貿易戰從關稅戰,不只已演變成抵制中國高科技廠中興通訊與華為的科技戰,如今可能再次升高為國家對國家的匯率競貶戰。全球股市如驚弓之鳥,兵敗如山倒。自金融海嘯以來,持續十年的美國景氣擴張與股市多頭,會不會就此變臉,豬羊變色?成為影響全球經濟走勢的最重要變數。

 

摩根士丹利中國區首席經濟學家邢自強提出警告,如果三千億美元中國輸美商品關稅稅率再從一○%調高至二五%,中國經濟不僅將無法「保六」,也將拖累全球經濟在九個月內陷入衰退。換言之,中美貿易戰全面開戰,全球經濟面臨變臉風險,不得不慎。

 

這當中,一直相當僥倖躲過中美貿易戰主火線網的台灣電子製造業,最大的噩夢恐怕要來了,雖然今年五月大家早有預感,但真的遇到了,還是很剉!

 

就在美國聯準會宣布降息一碼的隔天,彷彿得到壯膽似的,川普透過推特宣布,將自今年九月一日起,對三千億美元中國進口商品加徵一○%關稅。消息一出,令台灣電子業,尤其是下游電子製造業如手機、筆電、遊戲機等組裝與相關零組件業者,陷入莫名驚懼之中。

 

貿易戰

 

資金轉移成為股市另類基本面

 

實體經濟此時並無能力消化新產生的流動性,於是新錢多進入了金融資產市場,成為炒作主力。如果從傳統智慧和盈利基本面看,目前的美股升勢是無法持續的,但是新增流動性如滔滔洪水湧入,而且過去在債市、儲蓄中的資金也向股市轉移,成為牽引股市的另類基本面。美國即將進入第二季度營收公佈期,公司的業績狀況可能觸發一輪分化行情或短暫調整。進入下半年後,市場正在將焦點放到明年營收前景,這將是未來股價相對表現的一個測試計。

 

歐盟貿易談判代表巴尼爾上周在倫敦,與英國談判代表進行了三月以來第一次高規格對話。儘管雙方在媒體放風會作出一點讓步,談判看來並不順利,據報兩國代表基本停留在「各自表述」層面上,去年談判桌上的恩恩怨怨看上去仍是今年的障礙。英國去年底正式脫離歐盟,並公開宣佈今年底脫離歐盟關稅區,「不管有沒有新的一份貿易協定」。

 

歐盟稱貿易協定需要在各成員國經過議會審批流程,「最慢七月底需要就貿易框架、內容達成共識」。目前看來雙方在自我設置的時限內完成貿易協定文本的談判,這種機會不大。儘管沒有去年愛爾蘭邊境那樣的絕地難題,相對難題還是不少的,雙方也沒有展現出誠意來推進談判,解決難題。如果在沒有一份與歐洲的貿易協定下脫歐,英國經濟勢必受到重大打擊,歐洲經濟也會受到衝擊,甚至可能存在金融風險,但是談判桌兩旁卻沒有展現出多少誠意。筆者認為英國年底脫歐的期限,是有修改空間的,但是目前的狀況持續下去對經濟不利,對英鎊匯率及英鎊資產構成威脅。加上英國國債迅速滑向零利率,英鎊風險在聚集中。

 

本周市場宏觀焦點,預計在美國疫情和中國GDP資料上,美國企業季報開鑼,銀行業績和壞賬尤其引人注目。歐洲央行已經推出大量政策,本周例會應該在利率和資產購買上按兵不動,不過言論仍可能成為市場波動的材料。日本和加拿大央行會議,估計沒有實質性措施出台。

 

本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

 

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