金融海嘯爆發10年來，美國先做出市場出清，再用減稅補元氣，由民間企業引領復甦；
歐洲金融改革卻姍姍來遲，僅靠寬鬆測製造人為的經濟增長，復甦陷入牛步。
二○○八年九月，投資銀行雷曼兄弟倒閉，觸發一場百年一遇的金融海嘯。十年過去了，在超寬鬆的貨幣政策簇擁下，金融資產價格大漲，實體經濟的復甦卻緩慢許多，各國的經濟增長前景也十分分歧。
美國經濟的復甦相對較快，至今已走出戰後第二長的經濟擴張週期，消費需求暢旺、工資上漲加速、企業投資轉強，目前在全球經濟當屬佼佼者。與其他經濟體相較，筆者以為美國做對了兩件事。首先是金融業出清，無論股價或資本金，美國的金融業在雷曼事件後紛紛陷入困境，但在超額流動性和嚴厲監管之下，美國的多數金融機構補充了資本金，重組了業務，降低了投資槓桿。金融乃經濟的血脈，金融穩定了，資金流通暢順了，經濟元氣就有慢慢復甦的機會。
其二是以減稅為核心的供給側變革。與先前財政刺激政策不同，川普的稅改意在降低企業營商成本，激活民間投資熱情。危機後的復甦前期，美國處在消費熱投資冷的狀態，企業部門熱中於發債回購股票，對實體投資興趣不大，因為他們沒有感受到經濟已展現可持續的改善。但減稅之後，企業的投資熱情明顯高漲，也進一步提高勞工市場的熱度，工資增長加速，經濟增長前景強勁。
在結構性改革上，美國只做了一點點，還有許多努力空間，但這足以引領世界潮流。相較之下，歐洲的改革步伐邁得更慢。銀行在補充資本金上並不積極，只是將從歐洲央行拆出來的超低成本資金用於買國債、賺利差。這樣賺錢是容易，卻失去改革的窗口期。南歐國家對加強財政紀律反應兩極，西班牙、葡萄牙在改善財政赤字上有進步，義大利選出了極端民粹主義勢力組成的政府聯盟，公開拒絕布魯塞爾的預算準則，扯了整個歐盟的後腿。至於法國、義大利為首的社保改革裹足不前，工會勢力尾大不掉。
