川普要對聯準會出手了，他提名華爾街的御用律師，卡位懸缺七年的聯準會副主席大位；還有一位出身高盛的超級交易員，可能問鼎主席。「鬆綁派」大舉進攻，葉倫如何接招？
美國聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Louise Yellen）在六月底的演講中，底氣十足地宣布：「有生之年，將不會再發生金融風暴了。」她的任期將在明年二月屆滿，這樣的宣示，堪稱是聯準會在金融海嘯後，長達八年半救市政策的「畢業宣言」，這麼戲劇化的台詞，從葉倫口中說出，立刻吸引全球媒體做成標題。
白髮魔女葉倫向來字斟句酌，為何突然把話說這麼滿？
原來，美國聯準會即將面臨巨變了。七月十日，川普總統正式提名奎爾斯（Randal Quarles）為聯準會副主席，這個位置在二○一○年設立，任務是負責監管美國金融業，當然也有對聯準會主席削權的設計，歐巴馬總統因為完全信任葉倫，故意讓這個位置懸缺七年。奎爾斯出任副主席，還需要美國參議院同意，由於共和黨掌握過半席次，估計應該可以順利上任。
▲點圖放大
葉倫不是川普的菜 從人事到金融法規都不合拍
幾乎就在川普提名奎爾斯的同一天，美國《政治雜誌》（POLITICO）刊出一則聯準會的內幕報導，引述四位「接近川普遴選聯準會副主席的人士」，說川普已不可能提名葉倫續任，如果葉倫在明年下台，那麼現任白宮經濟會議主席顧問柯恩（Gary Cohn），將是排名最前面的續任者。
葉倫從來就不是川普的菜，大家都心知肚明，但聯準會主席是所有聯邦政府當中，最動見觀瞻的職位。川普再魯莽，也必須步步為營，特別是避免引發金融市場的震盪。
因此川普就任後，從元月先簽署行政命令，要求財政部與其他金融監管機構合作，決定《陶德法蘭克法案》的部分法規是否須修改；三月二十八日，共和黨眾議員重提限縮聯準會獨立性的《聯準會透明法》（Federal Reserve Transparency Act），要求國會審核聯準會的預算；六月八日，共和黨主導的參議院以二三三票對一八六票，通過大幅鬆綁金融法規的《金融選擇法》草案（Financial Choice Act），這個案子如果獲得參議院通過，等同廢除《陶德法蘭克法案》。
川普就任至今剛滿半年，但這些針對聯準會的人事安排，以及金融法規，全都與葉倫背道而馳。
被提名副主席的鷹派 曾嗆葉倫砍掉金融業未來
獲得提名聯準會副主席的奎爾斯，過去對葉倫多所批評，他認為零利率政策時間太長，造成金融市場投機部位的大幅膨脹，也讓金融機構為了彌補存放利差的減損，必須冒險追求利潤。
奎爾斯主張聯準會對市場利率的政策決定，不能像現在由決策官員主觀權衡，而必須採取更為透明的「公式」，他去年在《華爾街日報》撰寫專文，舉史丹福大學教授泰勒（John Taylor）所提出的「泰勒法則」為例子，認為公開市場操作委員會（FOMC）的利率決策，應該基於一個客觀而透明的公式，以避免金融機構過度冒險。
妙的是，聯準會在七月初發表貨幣政策半年報，也毫不客氣反擊奎爾斯，詳列採用公式來決定利率水準的缺點。新官還沒上任，主席與副主席就公開槓上，若奎爾斯鷹派的看法沒有調整，未來聯準會的利率決策過程肯定精采可期。
此外，奎爾斯在金融監管政策則是貨真價實的「鬆綁派」，他認為《陶德法蘭克法案》嚴格緊縮金融法規，是拿斧頭砍死金融業的未來，他反對分拆大銀行、反對提高銀行資本的政策。奎爾斯曾在私募基金凱雷擔任合夥人，被提名之前，是華爾街投資銀行Cynosure Group的資深合夥人，支持他的人讚他熟悉華爾街，反對他的人，則罵他是華爾街的御用律師。
不論如何，川普指派了鬆綁派的聯準會副主席，政策方向已極為明確。也難怪，葉倫在「有生之年，將不會再發生金融風暴了」之後，加了一句但書，「應該維持嚴格的金融監管，不能鬆綁。」
奎爾斯公開與葉倫論戰，在貨幣政策與金融監管都各吹各的調，已經讓人眼花撩亂了，再加上排名第一位的聯準會主席候選人柯恩，那麼聯準會恐亂成一團，難以想像。
問鼎主席的怪咖 有閱讀障礙 還能登高盛大位
柯恩是個百分之百的怪咖，因為閱讀障礙，換了四所小學才畢業，高中與大學都不是頂尖的學校，大學畢業找不到工作，勉強在老家克里夫蘭找了一份賣鋁門窗的工作。
後來，柯恩有機會到紐約世貿大樓的期貨交易所參觀，熱鬧交易的場景深深吸引了他。當天收盤後，剛好一位交易員要趕飛機，柯恩唐突地要求搭同一班計程車到機場，路上他胡亂吹牛說他懂期貨、懂選擇權交易，騙到交易員同意給他一次面談的機會。
柯恩回家狠狠K了兩天選擇權的教科書，對一個有閱讀障礙的年輕人來說，選擇權教科書根本就是無字天書，但他緊緊抓住了面談的機會，成了交易員的助理，並在很短的期間內，從最底層一路爬升，最終成為高盛證券交易室的最高主管。
一個非常會吹牛，抓住機會就不放，十分鐘前作多、十分鐘後就反手放空的交易員，將入主聯準會？
聯準會過去四十年來的主席，都是頂尖經濟學博士，且至少先在聯準會當過兩任、共八年的委員，才升任主席。前一任非經濟學博士的主席，是一九七九年卡特總統任內的米勒（William Miller），但因為遇到石油危機的超級通貨膨脹，只做了一年多就下台了。
柯恩當然不是省油的燈，他擔任高盛證券營運長已長達十年，他的交易部門，就是高盛帝國最重要的金庫，閱讀障礙反而造就柯恩獨特的人格。 去年，柯恩認識川普的女婿庫許納之後，兩人立刻成為忘年之交，竟然願意放棄高盛證券二千萬美元（約新台幣六億元）的年薪，屈就白宮經濟顧問一年三萬美元的公職，其心中的鴻鵠之志，不言而喻。
至於政策，柯恩一輩子在華爾街打滾，當然對《陶德法蘭克法案》恨之入骨，和奎爾斯一樣，也是高舉大旗的「鬆綁派」。
從葛林史班、柏南克到葉倫，我們熟悉的聯準會正在巨變的前夕，川普怎麼出招？奎爾斯與葉倫如何衝突與妥協？《金融選擇法》是否會推翻《陶德法蘭克法案》？短線炒作高手柯恩會不會坐上聯準會主席寶座？一個「無法預測」的聯準會，最終，會把大家帶上天堂還是地獄？
（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）
川普心目中的聯準會主席首選柯恩(左)，與川普女婿庫許納(右)是忘年之交。柯恩放棄六億元台幣的年薪，跑去白宮當百萬年薪的顧問。（圖/CFP）
陶德法蘭克法案（Dodd Frank Act）
2010年由歐巴馬頒布，包括加強監管金融機構、金融衍生商品的風險及透明化，並保障消費者權益等，以防2008年金融海嘯時，紓困金融機構拖累納稅人的情況重演。
泰勒法則（Taylor's Rule）
在通貨膨脹每提高一個百分點，或潛在產出GDP每上揚１％時，聯準會就提高聯邦基金利率0.5個百分點。根據法則，在通貨膨脹率達到目標、又達到潛在產出值時，FOMC設定的聯邦基金利率應該為２％。
